Sui、ステーブルコイン利回りを原資に日次買い戻し　取引増と連動した需要創出へ

Sui Networkは、ステーブルコイン運用で得られる利回り収入を原資にSUIトークンを毎日買い付ける「SUI Buyback」の仕組みを更新した。エコシステムの利用拡大に伴ってステーブルコイン残高が積み上がるほど買い付け資金が増える設計で、トークン需要をネットワーク活動と直接結び付ける狙いだ。 同ネットワークでは7月時点で、ステーブルコイン利回りがガス（取引）手数料収入を上回ったとされる。取引手数料に依存しないプロトコル収益の比重が高まっていることを示す動きで、累計取引数は7月下旬までに約7億件に接近。累計収益は約210万ドルまで積み上がった。 ■ ステーブルコイン利回りが新たな収益エンジンに Suiは最近の発表で、ネットワーク上のステーブルコイン残高が生む利回りを、継続的なSUI買い付けに振り向ける経済モデルを明確化した。発表では、ネットワーク内でのP2Pステーブルコイン送金が手数料ゼロである点にも触れ、取引手数料ではなく、残高の運用収益が収入源になる構造を打ち出した。 暗号資産関連のインフルエンサーであるK A L E Oは7月31日、SNS投稿でこの仕組みを大手ステーブルコイン発行体になぞらえて言及。TetherやCircleのように米国債などの準備資産から収益を得るモデルと比較しつつ、Suiではその収益がSUIの買い戻しに回る点を特徴として挙げた。 ■ 4.42億ドル超の残高を背景に、財団が市場で日次買い付け Suiコミュニティ側の追加情報によれば、日次の買い付け原資はエコシステム内のステーブルコイン準備金から生じる利回りで、準備金残高は4億4,200万ドル超が維持されているという。Sui Foundationは、数百万人のユーザーが保有するこのステーブルコイン残高から得られる利回りを用い、オープンマーケットでSUIを毎日購入しているとされる。 公開されたデータでは、プロトコル手数料とステーブルコイン利回りが並行して収益を形成し、その収益がプログラム的にSUIの市場買い付けへ回る。取得したトークンはエコシステム開発に戻されるとしている。 累計収益は1月から7月下旬にかけて右肩上がりで推移し、約210万ドルに接近。収益構成も期間中に変化し、当初はガス手数料が主導していたが、5月以降はステーブルコイン利回りの寄与が徐々に拡大した。チャート上では4月24日にガス手数料の再設定（引き下げ）が行われた節目が示される一方、収益の増加基調は継続。5月20日前後にはガスレスのステーブルコイン送金が利用可能になったとされ、その後に利回り収入が加速したと説明されている。 ■ 収益→買い戻し→開発投資の循環モデル、今後は残高と利回りが鍵 日次データでは、7月30日のステーブルコイン利回りは約7,300ドル、同日のガス手数料は約1,700ドルとされ、利回り収入の優位が鮮明になった。取引数はコスト低下後も堅調で、累計は7月下旬に約7億件へ迫った。取引手数料の引き下げで収益機会が細るというより、収益源の多様化によって成長が補完された格好だ。 この枠組みは、ステーブルコイン利回りでSUIを継続購入し、購入分をエコシステムに還流させる「循環型」を志向する。一方で、買い戻し資金の規模はステーブルコイン残高の拡大と利回り環境に左右される。取得トークンを直ちにバーン（焼却）する従来型の仕組みとは異なり、収益を持続的な市場買い付けに充てる戦略で、エコシステム成長と反復的なトークン需要を結び付ける点が特徴となる。 タグ：暗号資産、仮想通貨、市場、SUI