韓国、2027年2月までに証券トークン市場の本格整備へ

韓国の金融当局は金曜日、ステーブルコイン決済を見据えた証券トークン化のインフラ整備に向けた政策方針を示した。金融委員会（FSC）と金融監督院（FSS）は、株式・債券・ファンドなど従来型証券のトークン化を進め、セキュリティ・トークン・オファリング（STO）を端株・小口化投資商品にとどめず、2027年2月までに対象を拡大する考えを明らかにした。 FSCのクォン・デヨン副委員長は、"株式、債券、ファンドを含むより伝統的な証券のトークン化による発行・流通を促す基盤を整え、最終的にはデジタル接続を前提に資本市場インフラを全面的に転換・高度化する"と述べた。 韓国は小口投資家の存在感が大きい市場として知られ、暗号資産の本人確認済み利用者は1,130万人に上る。株式市場も、日々の取引高が暗号資産取引所と同水準になることがある。従来証券を小口化商品だけでなく広くトークン化することで、資本市場のデジタル化を本格化させる構えだ。 OECD（経済協力開発機構）の報告書によると、アジアは世界の暗号資産市場で存在感を増しており、2025年には全地域で最も高い成長率を示し、ステーブルコイン取引の世界シェアは30%に達した。域内では、日本が先週、株式と国債を対象にした国家レベルのブロックチェーン決済システムを2030年代初頭までに導入する計画を公表。シンガポールは今週、ステーブルコインのライセンス制度の枠組みを整備した。 韓国のロードマップは3段階で構成される。第1段階は2027年2月に開始し、電子登録法の枠組みの下、機関投資家向けのマネー・マーケット・ファンド（MMF）と債券、信託スキームを用いた未上場株式、公募の小口化投資証券を対象にする。第2段階で、公募される全ての証券にトークン化を拡大。第3段階で、ステーブルコインと連動したオンチェーン決済インフラを整備する。第2・第3段階の時期は、第1段階の成果、市場参加者の技術導入状況、ステーブルコイン関連法制の動向に左右されるという。 FSCの発表によれば、個人の申込上限は3,000万ウォン（約2.2万ドル）と発行総量の5%のいずれか低い方。店頭（OTC）取引所での年間の純購入額は約7.4万ドルに制限される。既存の認可を受けた金融会社は、現行ライセンスの範囲内でトークン化証券を取り扱える。発行体が自ら証券口座を管理する場合、自己資本として少なくとも300万ドルを保有し、ITおよびサイバーセキュリティの要件を満たす必要がある。FSCは、下位法令の改正案を9月末までに提示する方針だ。