韓国でサムスン電子・SKハイニックス連動の2倍レバETFが急縮小、規制強化で個人の取引が急減

韓国で始まった「単一銘柄レバレッジETF」の試みが、わずか約6週間で急失速した。サムスン電子とSKハイニックスに連動する2倍レバレッジ商品の売買代金は、当局が個人投資家のアクセスを実質的に制限したことで急減。最低預託金（証拠金）要件は3倍に引き上げられ、新規上場も停止された。 発端は5月27日。韓国の半導体大手2社に連動する単一銘柄レバレッジETF16本が上場すると、個人投資家が一気に資金を投じ、短期間で個人の買越額は13兆ウォン（約90億ドル）を超えた。ピーク時には、これらレバ商品がサムスン電子およびSKハイニックス株の売買代金全体の最大70%を占める場面もあった。 その後、半導体価格が下落に転じると、2倍レバレッジの特性が損失を加速させた。代表例として「KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF」は6月の高値から下落率が約70%に達した。レバレッジETF全体の運用資産残高（AUM）も約500億ドルから約260億ドルへと縮小し、減少幅はほぼ半減に相当する。 当局は7月中旬に対応を強化した。新規レバレッジETF上場の一時停止に加え、最低預託金要件を3,000万ウォン（約2万ドル）へ引き上げ、主にプロ投資家に限定する狙いを明確にした。韓国の財務相は、上場承認前のリスク検証が不十分だったとして公に謝罪している。規制導入後は、資金要件の上昇に加え、急落後の投資家心理の冷え込みも重なり、日次の売買回転が大きく低下。市場セグメントの流動性は目に見えて細った。 ソウル市場にとどまらない意味合いもある。AUMが500億ドルから260億ドルへ減ったことは、サムスン電子とSKハイニックス株に対する売り圧力の一部が「消えた」ことを示す。一方で、売買代金の最大70%をレバ商品が占めていた局面では、レバ解消（デレバレッジ）の進行が現物株の下落を増幅した可能性が高い。 韓国は暗号資産取引の規制でも強硬姿勢で知られ、2017年にICO（新規仮想通貨公開）を禁止し、厳格な実名取引要件も導入してきた。今回のレバレッジETFへの素早い制限は、個人に大きな損失をもたらし得る金融商品であれば、伝統金融・デジタルを問わず同様の介入が行われ得ることを示唆している。