SEC、暗号資産の保管規則改正案をホワイトハウスに提出　審査段階へ

CoinDeskによると、米証券取引委員会（SEC）は暗号資産のカストディ（保管）規則の改正案をホワイトハウスに提出し、審査を受けている。投資助言業者や投資会社を対象とする暗号資産規制の新たな見直しが、正式手続きの初期段階に入った格好だ。 開示情報では、改正案は8月25日にホワイトハウスの行政管理予算局（OMB）へ送付された。SECはOMBの審査が完了するまで、条文の全文公表や委員会採決には進まない。 今回の改正の焦点は、現行のSECカストディ規則の枠組みの下で、投資助言業者や投資会社が顧客の暗号資産をどのように保管すべきかという点にある。SECは、現行の一部規則が暗号資産が規制対象の投資領域に本格的に入り込む以前に整備されたため、適用関係を巡る不確実性が残っていると説明している。暗号資産の保管方法を明確化することが主眼となる。 SECの現行制度では、登録投資助言業者が顧客資金や有価証券のカストディを有する場合、例外を除き、資産は原則として"qualified custodian"（適格カストディアン）で保管することが求められる。一方、暗号資産の保管は従来型の有価証券と性質が異なる。秘密鍵の管理、オンチェーンでの所有権確認、ブロックチェーンに基づく保管システムなどが、既存規制の解釈に新たな論点を持ち込む。改正案はこうした規制上の空白を埋める狙いだ。 SECは同時に、市場の取引慣行や資産保有の実態に合わなくなった旧来の要件を削除することも検討している。暗号資産向けの新規定を追加するだけでなく、従来の保管規則に残る陳腐化した条項も更新する可能性がある。 SECが暗号資産のカストディ問題に取り組むのは今回が初めてではない。2023年3月には、登録投資助言業者の保管義務を拡大し、暗号資産を含むより多くの顧客資産を対象に取り込む"Customer Asset Protection"規則案を公表した。業界からは強い懸念が示され、その背景の一つとして、多くの暗号資産カストディアンが"qualified custodian"の定義を満たせない可能性があり、投資助言業者の選択肢を狭めかねない点が挙げられていた。 SECは2025年6月、前委員長ゲーリー・ゲンスラー（Gary Gensler）体制で提示された同提案を撤回し、当該分野の今後の規制措置は新たな提案として改めて開始する必要があるとしていた。今回OMBで審査中の改正案は、委員長ポール・アトキンス（Paul Atkins）体制で立ち上げられた別個の独立したルールメーキングの一環となる。 OMBの審査終了後、改正案はSECに戻され、委員が正式提案として公表するかを判断する。承認されれば全文が初めて公開され、その後、通常は少なくとも60日間のパブリックコメント期間が設けられる。投資助言業者、投資会社、カストディアン、暗号資産関連企業などが意見を提出し、SECスタッフが内容を精査した上で一部条項を修正し、最終案を委員会に再提出して採決を行う流れとなる。 なおSECは今年、2026年の規制アジェンダに暗号資産、ブローカー・ディーラー規則、市場構造を盛り込み、デジタル資産の市場構造を巡る議会の立法動向とも歩調を合わせる姿勢を示している。