OPECプラス、日曜会合で原油生産目標を据え置く見通し イランは戦時下の条件履行を要求
本日の市場動向を振り返り、相場の変化を追う。おはようございます。2026年10月28日水曜日。『フューチャーズ・モーニングラッシュ』へようこそ。数百万の先物関係者に選ばれる番組だ。音声版（女性普通話版）のMP3も配信している。
【注目トピック】
1. イラン最高指導者は、戦争終結を促すためイラン側条件の履行を強調した。
2. 関係筋によると、OPECプラスは日曜の会合で原油生産目標を据え置く方針。
3. 大連商品取引所は生体豚先物LH2701の取引制限を調整し、LH2703とLH2705の証拠金要件を変更する。
4. 掲陽の地元製鉄所が高炉のメンテナンスに入り全生産を停止。期間は約20日、月間生産量への影響は6万トン見込み。
5. マレーシアのパーム油在庫は増加を続け、最大産地の貯蔵能力を圧迫。
6. 暖房シーズンを前に、シノペック各部門は集団党委員会の配置に従い、天然ガス供給準備を着実に進めている。
7. 国家発展改革委員会は関係方面と協力し、本措置を着実に実施し、エネルギー供給の中長期契約の締結・履行をより適切に標準化・指導する。
【マクロ】
1. CCTVニュースによると、10月以降、通常乾燥するチリ中北部で強いエルニーニョ現象により豪雨と激しい対流性天候が多発。首都サンティアゴでは道路冠水や路面亀裂が発生し、降雨量は観測史上最高。チリ気象専門家はCCTV取材に、今回のエルニーニョのピークは未到達で、チリへの影響は来年5月まで続き、鉱業・農業生産に影響する可能性があると述べた。
2. 国家統計局：1-9月、全国規模以上工業企業の利益総額は6兆337億4,000万元、前年同期比15.5%増。
3. イラン最高国家安全保障会議のレザイ事務総長（少将）は最高指導者ハメネイ師と会談。ハメネイ師は、国民の国家・体制防衛への参加を維持するため、情報を先手を打って適時に発信する必要性を強調。同時に、イラン当局が提示した条件を履行し、イラン国民と抵抗戦線の権益を確保して戦争と「戦争でも平和でもない」状況を終わらせる重要性を強調した。
4. 関係筋：ロシアのプーチン大統領はフィンランドのスタブ大統領、ノルウェーのストーレ首相と電話会談を準備中。ウクライナ和平合意の見通しを協議する。
5. イラン海軍：数時間前、規定に違反した船舶が追跡システムを切り、ホルムズ海峡東方の制限・危険区域を通過しようとし、機雷に接触。損傷し火災が発生した。
6. 米ADP雇用の10月10日までの週次変化は1万6,750人、前回は1万8,500人。
【世界の先物市場】
1. 国際貴金属先物は総じて上昇。COMEX金は0.86%高の1オンス4,073.1ドル、銀は0.28%高の54.495ドル。中東外交と地政学緊張緩和で原油が直近高値から反落し、インフレ懸念が後退。直前の調整後の押し目買いも入り、スーパー中央銀行ウィークを前に一時的な均衡を形成した。
2. 国際原油は全面安。WTIは1.53%安の1バレル100.20ドル、ブレントは0.9%安の109.74ドル。中東外交の進展と米国・イラン緊張の非悪化で地政学的供給途絶懸念が一時緩和。先行急騰したリスクプレミアムが剥落し、利益確定の売りも重なり、原油は6カ月ぶり高値から反落した。
3. ロンドン非鉄は大半上昇。LMEアルミ1.86%高3,097.0ドル/トン、銅0.94%高14,462.0ドル/トン、亜鉛0.64%高3,838.5ドル/トン、鉛0.60%高1,934.5ドル/トン、スズ0.56%高51,305.0ドル/トン、ニッケル0.20%安15,530.0ドル/トン。
【黒色系】
1. Mysteel調査：掲陽の地元製鉄所が高炉メンテナンスで全生産停止。期間約20日、月間生産量6万トン減見込み。製品は広州、掲陽、泉州など向け。在庫水準は限定的で、出荷は徐々に引き締まる見通し。
2. Mysteel衛星データ：2026年10月19-25日、豪州・ブラジル主要7港の鉄鉱石在庫合計は1,195.4万トン、前週比10.2万トン増。港湾在庫は小幅反発したが、下半期入り後の低水準レンジ内。
3. 10月27日、長治沁源市場の原料炭オンライン入札は弱含み。低硫黄やせ原料炭（A≤8、S≤0.5、V≤16、G≥65）の開始価格はトン2,300元。全量1万8,000トンが落札不成立。20日の前回入札比トン64元安。価格は工場渡し、現金、税込み。
【農産物】
1. USDAブエノスアイレス駐在官報告：アルゼンチンの2026/27年度トウモロコシ生産は6,200万トン見込み。USDA外国農業局の非公式予測で、USDA最新公式予測5,500万トンを上回る。
2. CMEグループ通知：11月1日からCBOT穀物・油糧種子先物の日次値幅制限を再設定。2026年2回目の調整で、2027年5月の最初の取引日まで有効。CBOT大豆、トウモロコシ、小麦先物の日次値幅が拡大する。
3. 国家食糧・戦略備蓄データセンター：10月最終週、搾油工場の稼働率は高水準を維持し、大豆圧搾量は約240万トン。下流需要は限定的で、大豆ミール在庫は積み上がり続け、月末には135万トンへ小幅増加、前年同期比約20万トン増の見込み。
4. マレーシアのパーム油在庫は増加を続け、最大産地の貯蔵能力を圧迫。業界幹部・農園事業者によると、ボルネオ島サラワク州のパーム油生産は予想を上回り、輸送費の急騰で輸送が滞り、地元貯蔵タンクは満杯に近づいている。
5. DCE：2026年10月29日取引から、非先物会社会員および顧客の生体豚先物LH2701の1日当たり新規建て数量は500枚以下、その他生体豚先物は1,000枚以下とする。
6. DCE：リスク管理措置に基づき、2026年10月30日決済から生体豚先物LH2703、LH2705の取引証拠金を8%から10%に引き上げる。
7. SGS：10月1-25日のマレーシア・パーム油輸出は905,316トン見込み、前月同期間の991,437トンから8.69%減。
8. Mysteel：10月27日、2023年産・2024年産大豆511,900.37トンを競売。開始価格はトン4,030-4,170元、最終成交価格は4,050-4,190元、平均4,104.57元。落札量172,240.37トン、落札率33.65%。
9. 海外メディア：インドの綿花不足は悪化見込み。新自由貿易協定の下で紡績・衣料輸出拡大を準備する。エルニーニョの影響で国内生産がさらに減少する可能性。2026-27年度（9月終了）のインド綿花生産は3.4%減で過去最低更新見込み。
10. 中国綿花協会：10月27日時点で、地域の綿花加工企業166社が申請資格を取得。高品質「持続可能綿花」認証は累計1,630件、綿花換算7万トン。
11. 10月27日時点の中国港湾大豆油在庫は102.6万トン。10月20日は100.3万トン。前週比2.3万トン増。
12. ブラジル全国穀物輸出業者協会（Anec）週次予測：10月のブラジルトウモロコシ輸出は610万トン見込み、先週予測から約77万トン下方修正。Anecは前年同期比41万トン増と指摘。10月大豆輸出見通しは615万トンへ下方修正（先週640万トン）、前年同期比約24.5万トン減。大豆ミール輸出は249万トン見込み（先週252万トン）、前年同期比約76.3万トン増。
【エネルギー・化学】
1. 米国のトランプ大統領は、石油・ガス採掘からのメタン排出を大幅に削減する連邦要件を緩和する計画を発表予定。国内エネルギー生産拡大とコスト低下につながると位置付ける。
2. ロイター：3人の関係筋によると、OPECプラスは日曜会合で12月の原油生産目標を維持する公算が大きい。焦点は2027年生産割当の交渉に移る。
3. 上海石油天然ガス取引所：暖房シーズンを前に、シノペック各部門は集団党委員会の指示に従い天然ガス供給準備を着実に実施。ガス田からパイプライン、ガス貯蔵施設からLNGターミナルまで、新井の生産立ち上げを加速し、成熟地域の安定生産を確保。生産目標は主要期限から逆算して管理する。
4. カタール・エナジーはEdison LNGの不可抗力状態を12月まで延長。
5. CCTV：27日、国家発展改革委員会から取材。エネルギー生産・供給・貯蔵・販売体系の構築を強化し、中長期契約のエネルギー供給保障における基礎的役割をよりよく発揮するため、NDRCは「エネルギー供給保障中長期契約管理暫定措置」をこのほど公布。12月1日施行。NDRCは関係方面とともに措置を着実に実施し、契約の締結・履行を標準化・指導し、需給双方の正当な権益と公共利益を守り、安全・安定・信頼・有効なエネルギー供給を確保する。
6. タンカー情報：10月25日までの4週間、ロシアの海上原油輸出は日量355万バレルへ小幅減少。10月18日までの4週間から日量30万バレル減で、5週間ぶり低水準。
7. トランプ大統領：テキサス州コーパスクリスティで前例のない集会に向かう。極めて成功した軍事作戦により、米国はベネズエラ産原油100万バレルを受け取る。その後、世界史上最大の石油契約をまとめる。
【金属】
1. SMM：丸紅は火曜日、日本の主要3港のアルミ在庫が9月末時点で22万3,200トンだったと述べた。8月末の24万6,600トンから9.5%減。
2. SMM：チリ鉱業相マス氏がLMEウィークで発表した70万トン生産目標は、カストロ政権の「民間主導」開発新政策の数値化宣言であり、ボリッチ政権時の43万トン目標からの大幅上方修正。新政府のチリ・リチウム資源の潜在力への楽観を反映する。
3. 上海先物取引所は、国家市場監督管理総局と標準化管理委員会が共同発布した亜鉛地金の国家標準GB/T 470-2026に合わせ、亜鉛先物契約および業務規則を改定予定。亜鉛先物の受け渡し等級の最適化と亜鉛地金の保管条件の明確化が含まれる。
4. ICC新羅情報：9月の世界リチウム電池生産は307.5GWh、前年同月比41.9%増。1-9月累計は2,377.49GWh。9月の世界エネルギー貯蔵電池生産は115.2GWh、同90.3%増。1-9月累計は848.53GWh。
5. 10月27日、CATLは投資者交流プラットフォームで、全固体電池への着実な投資を続け、技術は業界をリード。2027年までの小規模生産実現を見込むと表明。
6. LME建玉報告：2026年10月23日までの週、投資ファンドのLME銅は買い越し2万5,300枚（前週比8,494枚減）、アルミは買い越し12万400枚（同3,030枚減）、亜鉛は買い越し3万5,000枚（同1,290枚減）、ニッケルは買い越し993枚（同451枚増）、鉛は売り越し2万9,800枚（売り越し幅は同3,715枚縮小）、スズは買い越し1,890枚（同44枚増）。
7. ペルーの銅鉱山アンタミナは、施設の一つで従業員死亡事故が発生したことを受け、「予防的操業停止」を発表。
【先物を語る：資産の取引ロジックを読み解く】
1. パーム油が下放れ—エルニーニョは一時後退したのか。光大先物：10月27日火曜、パーム油主力契約は大幅安。出来高を伴って下放れ。油脂安は輸入コスト低下に追随した。国内在庫圧力は高く、パーム油在庫は高水準。短期的には弱含みレンジ相場、地政学緊張、輸入コスト、最終需要の変化を注視する。市場はマレーシアの粗パーム油輸出税免除の可能性に賭けていたが、正式実施がなく強気期待は徐々に崩れ、資金が一斉に撤退。産地FOB価格も積極的に引き下げられ、国内パーム油輸入コストを直接押し下げた。国内在庫は高水準で、先行船積み契約も多く、今後の入港圧力が続く。今回の値動きは投機的期待からファンダメンタルなスポットコスト主導へ回帰したことを示す。短期の方向性はマレーシア輸出価格と原油変動に左右され、中期的には東南アジアの季節的生産増と国内在庫積み上がり圧力に制約される。市場はエルニーニョがパーム油生産に与える影響を注視しているが、対応する減産は2027年頃に顕在化する可能性が高く、長期価格のロジックに沿う。近月契約への支援は限定的。足元では高在庫、季節的生産増、輸入コスト緩和といった需給要因が相場を支配し、先物の天候プレミアムは一時的に縮小している。
2. 値上げ期待が裏切られる。季節転換期に運賃は上昇せず下落、欧州線のプレミアム剥落が続く。CGB先物：コンテナ船欧州線主力契約2611は6.96%安の2,253ポイント、日次で63枚減。MSK（マースク）の40フィートコンテナ開札運賃は3,000ドル、前月比200ドル安。11月値上げ期待が崩れ、先物価格は「繁忙期プレミアム」を失い、評価圧力が継続。以前、船社は11月前半の値上げを積極的に発表し、契約運賃とスポット運賃の両方を押し上げようとした。実際の実施は期待を大きく下回り、マースクの第45週予約運賃はFEU当たり3,200ドルで前週比100ドル安、公表目標4,000ドルを大きく下回る。第46週の最新予約運賃はさらに3,000ドル/FEUへ下落し、前週比200ドル安。荷動き不足の下で船社が安値で貨物を取る意向が明確。再開の核心は供給曲線の右側での輸送能力放出期待という典型的な先行的材料。2026年7月以降、再開が加速し、エバーグリーンと陽明海運は3年ぶりに11月から紅海航路を再開すると発表。PAアライアンスとツインスター・アライアンスも順次、航路変更計画と初航海船を公表。CMA CGM、MSC、マースクもスエズ運河の部分通航を再開。足元ではマースクの開札運賃が週ごとに下落し、11月初旬の値上げ期待を損なう。近月契約に織り込まれていたプレミアムは否定され、評価はスポット価格中心へ自然に回帰。ベーシス収斂が短期的な主要テーマ。
【最近の主な先物データ・イベント】
1. 10月28日22:30、10月23日までの週のEIA原油在庫報告
2. 10月29日2:00、FRB FOMCの金利決定
3. 10月29日2:30、パウエルFRB議長の金融政策記者会見
4. 10月29日、国内石油製品価格の新たな調整窓口が開く
