Sky Protocol、ムーディーズがステーブルコイン・プロトコルで初の格付け AUM約100億ドル・自己資本約9億ドル
AI マーケットサマリー
ムーディ'ズは、Sky Protocol（旧MakerDAO）に対し、安定的見通し付きのB3長期カウンターパーティ・リスク格付けを付与した。これはステーブルコイン・プロトコルに対する同社初の格付けである。こうした認知は機関投資家のリスク枠組みに寄与し得る一方、ムーディ'ズは資本充足度の低さ、信認に敏感なステーブルコイン負債、DAOガバナンス上のリスクを指摘しており、資産の約45–50%がステーブルコイン／トークン化マネー・ファンド、約25%が暗号資産担保ローンとなっている。これにより、DeFiステーブルコインのバランスシート耐性に対する短期的な精査が高まる可能性がある。
影響度
● 普通
影響を受ける資産
NCSKCRDO2USD/USDT-0.19%
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● ニュートラル
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Odaily Planet Dailyによると、分散型金融（DeFi）プロトコルのSky Protocolは、格付け会社ムーディーズから長期カウンターパーティー・リスク格付け「B3」（見通し：安定的）を付与された。ムーディーズがステーブルコイン・プロトコルを格付けするのは今回が初めて。
ムーディーズによれば、Sky Protocolは9月時点で有形普通株式資本（tangible common equity）約9億ドルを保有し、有形運用資産（tangible assets under management）は約100億ドル。資本面については「重大な信用上の弱点（material credit weakness）」と評価した。
Sky Protocol（旧MakerDAO）は、米ドル連動型ステーブルコインUSDSおよびDAIの運営・管理を担う。資産構成は、ステーブルコインとトークン化されたマネー・マーケット・ファンドが約45〜50%を占め、暗号資産を担保とするローンが約25%を構成するという。
格付けは、資本充足度の低さに加え、信認に左右されやすいステーブルコインへの負債エクスポージャー、DAO構造に伴うリスクなどが制約要因になっている。ムーディーズは、資本比率が2.5%を上回って維持され、収益性・流動性・資産リスクが安定して推移する場合、格上げの可能性があるとした。一方、資本比率が0.5%を下回る、四半期ベースの連続赤字、または流動性の悪化が生じた場合は、格下げの可能性があるとしている。（Bitcoin.com News）
