HyperliquidのRWA取引、建玉4.13Bドル突破　トークン化株が商い押し上げ

Hyperliquidでトークン化実物資産（RWA）取引が拡大している。HIP3の建玉（オープンインタレスト）は初めて41億3,000万ドルを超え、日次取引高も48億7,000万ドルと前日比229%増を記録した。Hyperscreener ASXNによると、これらの数値は同プラットフォームの市場にロックされた資本規模を上回り、伝統的金融資産へのブロックチェーン経由のアクセスが浸透しつつあることを示している。 取引の中心となったのはトークン化された株式・コモディティ・指数。現物株式市場が休場の時間帯でも売買が可能なため、継続的な取引機会を求める参加者の資金が流入した。期間中はSK HynixやMicron Technologyと連動する契約が特に活発で、投機的なミームコインからトークン化株式へ資金を振り向ける動きも目立った。 中でもPalantirは上昇率25.86%でトークン化株の中で最も強い値動きを示し、レバレッジポジションの変動を拡大させた。この急騰を受け、xyzが展開する市場では清算が急増。日次清算額は544%増となり、1,925万ドルを超えた。トークン化株が大きく動いた局面で、レバレッジの巻き戻しが短時間で連鎖し得ることが改めて浮き彫りになった。 一方で、流動性は特定の提供者に偏っている。プラットフォームデータでは、xyzがHIP3建玉総額41億3,000万ドルのうち約41億2,000万ドルを占め、競合デプロイヤーの取り分は限定的だった。他のデプロイヤーの建玉は合計で1,500万〜2,000万ドル程度にとどまる。初期から参加していたFelix Protocolは市場の閉鎖を発表しており、小規模提供者が直面する難しさを示す事例となった。 背景にはHyperliquidの経済設計がある。取引インターフェースを立ち上げるデプロイヤーは、担保としてHYPEトークン5億枚のロックが求められる。さらに発生手数料の半分はHYPEの買い戻しに充当されるため、新規参入に必要な資本負担が増しやすい。 今回の記録的な建玉と取引高は、従来の市場時間に縛られず伝統的金融商品へのエクスポージャーを確保したい需要が、ブロックチェーン上のトークン化資産に向かっていることを示唆する。暗号資産市場におけるRWAの存在感が強まる一方、エコシステム拡大に伴い、流動性の分散をどう進めるかが課題になりそうだ。 本記事は36Crypto掲載記事「Hyperliquid RWA Trading Hits $4.13B as Tokenized Stocks Dominate Market Activity」を元に作成。