HYPE関連ETF、12営業日連続で資金流入ゼロ　累計2,980万ドルの流出

Hyperliquidのトークン「HYPE」に連動するETFは、2026年7月17日から8月3日までの12営業日にわたり資金流入が確認されず、報告ベースの純流出額は2,980万ドルに達した。内訳はマイナスが9日、横ばいが3日。 Farside Investorsのデータでは、流出の大半はBHYPが負担し2,250万ドル。THYPは530万ドル、HYPGは200万ドルだった。2026年8月3日の更新ではHYPGが100万ドルの流出、BHYPとTHYPは横ばいとなっている。 もっとも、これまでの流入が積み上がっており、クッションは依然厚い。Farsideの8月3日までの累計（報告ベース）では、HYPE ETF全体の累計フローは約2億8,300万ドル。BHYPが1億630万ドル、THYPが5,000万ドル、HYPGが1億2,690万ドルだった。 資金フローの失速は、立ち上がりの好調から数週間で表面化した。CryptoSlateは2026年5月17日に、上場初期の売買が恒常的な資産配分につながるかを問題提起。6月14日時点で、各商品は初月に1億6,100万ドルを集めた一方、7月30日には累計で約2,700万ドルがすでに流出していた。トークン価格も同時期に下落基調で、CryptoSlateの2026年8月3日のマーケット更新では、HYPEは53.94ドル。7日で4.53%安、30日で22.82%安となった。 HYPE ETFは、設定・解約（シェアの増減）による資金フローとは別に、基礎となるトークン価格の変動で純資産額が動く。 発行体が公表するAUMは、累計フローと乖離し得る。Bitwiseは2026年8月2日時点で、BHYPのAUMを9,236万ドル、発行済みシェアは303万と開示し、資産の70%をステーキングに回しているとした。21Sharesは2026年7月31日時点で、THYPのAUMは5,095万ドル、発行済みシェアは167万。目論見書ではステーキング比率を30%〜70%とする意向を示している。Grayscaleは2026年8月3日時点で、HYPGのAUMを1億935万ドル、発行済みシェアは567万、資産の94.31%をステーキングしていると開示した。価格、ステーキング報酬、手数料、分配などにより、残高は日々変動する。 日次のフロー表は金額の増減を追える一方、投資家の属性や意図は見えにくい。Farsideのページは最終投資家の内訳や詳細な算出方法を示していない。THYPとHYPGの目論見書が示す通り、認可参加者（Authorized Participants）が市場価格をNAV（純資産価値）近辺に保つためにシェアの設定・解約を行い、この動きが日次フローに影響することもある。 HYPE関連ETFの資金動向は、初期の積み上げ局面から「資金が定着するか」を試される段階に移った。次回のデータ更新で、流入ゼロの状態が解消に向かうのか、さらに長期化するのかが焦点となる。