米国の現物ビットコインETF、取引高が2025年10月ピーク比78%減

米国の現物ビットコインETF市場が落ち着きを取り戻している。Glassnodeによると、日次取引高は2025年10月のピークから約78%縮小し、2024年後半に近い水準まで低下した。ピーク時は1日あたり約44億ドルが売買されていたが、足元の30日単純移動平均は6.5億〜9.5億ドルのレンジで推移している。 資金フロー面でも調整が鮮明だ。2026年6月は現物ビットコインETFの資金流出が過去最悪となり、市場の冷え込みを象徴する月となった。流出ペースは鈍化の兆しを見せるものの、月次の資金フローはなおマイナス圏にある。 一方で、残高は維持されている。ETFの運用資産残高（AUM）は推計で780億〜1,000億ドル。設定来の累計取引高は約2兆ドルに達する、もしくは既に上回ったとみられる。取引高の水準は2024年Q4と重なり、市場参加の熱量は体感的に約2年前へ巻き戻った格好だ。2025年にビットコインが約12.6万ドル付近まで上昇した背景として語られた機関投資家の採用拡大ストーリーは、現在はより静かな局面に移っている。 熱が冷めた要因として、ビットコイン価格そのものの停滞が挙げられる。BTCは5.8万〜6.5万ドルのレンジでの持ち合いが続き、昨年の高揚感とは距離がある。Glassnodeは取引高減少の背景に、機関投資家の確信が十分に安定していない点を指摘する。大手の存在感はなお大きく、ETF発行体ではBlackRockやFidelityが相応のシェアを維持している。ただ、彼らの役割は市場を動かす積極的な触媒というより、平常運転のポートフォリオ運用に近づいている。 投資家にとっての示唆は単純ではない。ETFの取引が細ることは、2025年のBTC上昇を支えた主要な需要ドライバーの一角が弱まったことを意味し、買い圧力が低下しているのは明らかだ。対照的に、AUMが底堅いことは機関投資家の土台が消えていない可能性を示す。ビットコインが2025年高値から48%以上下落して取引される中でも、これらの商品には780億〜1,000億ドルが残っている。 6月の記録的な流出は落ち着きつつあるものの、機関投資家の確信が明確に安定しない限り、日次約40億ドル規模の取引高が戻る局面は、別の市場サイクルの話になりそうだ。