ビットコイン、オンチェーンとデリバティブの活況を追い風に8万ドル接近

ビットコインはこの1週間で約6万3,000ドルから8万ドル近辺まで急伸した。オンチェーン分析のGlassnodeは、今回の上昇は流動性の薄さだけで説明できないと指摘する。 Glassnodeによると、現物市場での積極的な買い、出来高の増加、市場流動性の改善、機関投資家の需要が重なり、実際の資金流入が価格上昇を支えているという。相場は従来のレンジを明確に上抜けし、短期のもみ合いを挟みながらも高値圏を維持している。出来高と板の厚み（マーケットデプス）の拡大は、薄商いによる一時的な反発ではなく、より実質的な資金配分が進んだことを示すとしている。 デリバティブ市場でもリスク選好の強まりが確認された。Glassnodeは、無期限先物のテイカー（成行）フローが買い手優位へ大きく傾き、累積出来高系の指標が統計的な上限バンドを上回ったと報告。一方で先物の建玉（オープン・インタレスト）も高水準まで拡大しており、投機的参加とレバレッジ利用が大きく増えた可能性を示唆した。 機関投資家サイドでも同様の強さがみられる。現物ビットコインETFの取引高と週次の純流入額が過去の閾値を大幅に上回っており、足元の上昇局面に機関需要が能動的に参加しているとGlassnodeは述べた。 オンチェーン指標も相場の動きを裏付ける。日次アクティブアドレス数が増加し、資産調整後の送金ボリュームも大きく伸長。ネットワーク上でのユーザー関与と経済的な移転活動が加速していることを示すという。 投資家の採算面も改善した。未実現・実現双方の利益指標が上昇し、利益状態にあるビットコイン供給比率は長期平均を大きく上回った。利益が拡大するにつれて支出行動も変化し、損切り売りよりも利確がオンチェーン上のコイン移動で優勢になりつつあるとしている。 ただしGlassnodeは、現状を長期の資本蓄積に基づく相場構造と断定するのは時期尚早とみる。価格変動に敏感な短期資金を示す"ホット・キャピタル"指標は上限バンドを上回る一方、より広範なマクロ資金の流入は相対的に限定的だという。足元の上昇は、長期かつ持続的な資金蓄積というより、短期投資家の活発な参加、戦術的なポジショニング、投機意欲の高まりに支えられているとの見立てだ。 ※本記事は投資助言ではありません。続き：ビットコインの直近ラリーは健全か、それとも"罠"か？