ギャラクシー・デジタル、機関投資家向け暗号資産担保融資拡大へ—Groveから5億ドルの倉庫型融資枠を確保

Galaxy Digitalは、機関投資家向けの暗号資産担保融資事業を拡大するため、Groveから5億ドルの倉庫型（ウェアハウス）融資ファシリティを確保した。デジタル資産市場で、伝統的な与信スキームの採用が進む流れを示す案件となる。 契約に基づき、GroveはGalaxyが機関投資家向けの暗号資産担保ローンを新規組成するための資金を供給する。Galaxyはローンの引受審査（アンダーライティング）、サービシング、ポートフォリオ管理を担う。 今回の枠組みは、伝統金融で一般的なウェアハウス・レンディングモデルを暗号資産担保融資に適用するもの。ウェアハウス・ファシリティは、ローンが証券化される、またはリファイナンスされる前段階で、ローンの組成資金を信用枠として提供する仕組みとされる。新たな取り決めでは、Galaxyがデジタル資産を担保とする機関投資家向けローンを組成し、GroveはUSDSで資金化された専用のレンディング・ビークルを通じて資本を拠出する。両社は、Galaxyの機関投資家向け融資運営を支えると同時に、Groveに過剰担保の暗号資産担保ローン・ポートフォリオへのエクスポージャーを提供する設計だとしている。 担保として認められる資産はBitcoin（BTC）とEther（ETH）に限定され、ネイティブ・ステーキングETHおよびリキッド・ステーキングETHも対象に含まれる。資産の保管は、適格カストディアンであるAnchorage DigitalとBitGoが行う。基礎となるローンは過剰担保で、ロントゥバリュー（LTV）比率はChronicleの価格フィードを用いて継続的に監視する。集中リスク管理として、ETH担保ローンはファシリティ全体の半分を上限とする。 適格ローンには所定の与信基準も求められる。具体的には、シニア担保付の地位、当初条件での期間が2年以内、利払いが定期的に行われることなどが要件となる。 今回の発表は、両社の既存関係を拡張するものでもある。2025年12月、GroveはGalaxy初のトークン化された担保付ローン債務（CLO）に5,000万ドルを投資していた。既存の組成済みローン・ポートフォリオへのエクスポージャーを提供した前回取引に対し、新たなウェアハウス・ファシリティでは、Groveが与信プロセスのより上流で新規ローンの創出資金を担う形となる。 両社は、追加のカウンターパーティーの参加、承認取得、取引条件の確定を前提に、将来的に同様の機関投資家向け暗号資産担保融資ファシリティを増やせる可能性があるとしている。