FRB、ステーブルコイン発行体向け「GENIUS法」実施規則案を提示

米連邦準備制度理事会（FRB）は、監督下にあるステーブルコイン発行体に対し、資本、償還、開示などの要件を定める規則案を公表した。運用リスクに関する資本賦課は、流通残高のうち最初の200億ドルに対して2%を適用し、次の300億ドルには1.5%、500億ドル超の部分には1%とする。発行体には、信用リスクおよび運用リスクに連動した資本要件も課す。 償還は原則として2営業日以内に処理する。準備資産が1対1の裏付けを下回った場合、発行体はFRBに通知し、是正計画の下で準備資産を回復させるか、準備資産を換金して流通中のステーブルコインを償還することになる。 発行体は、流通残高に関する月次報告書を公表し、準備資産の価値と構成を明記する。開示内容は登録公認会計士事務所が検査し、発行体のCEOとCFOが認証する。 別の規則案では、FRB監督下の銀行が子会社を通じて決済用ステーブルコインの発行承認を得るための申請手続きも設ける。申請者は事業計画と財務情報を提出する。 両案は官報（Federal Register）掲載後60日間、パブリックコメントを受け付ける。GENIUS法は、トークンを1対1で裏付ける準備資産の保有を発行体に義務付け、準備資産は現金、銀行預金、短期米国債などに限定する。 FRBのマイケル・バー理事は木曜日、今回の提案を支持した。ステーブルコインが安定するためには、利用者がさまざまな環境下で額面どおりに確実かつ迅速に償還できることが必要だと述べ、市場ストレス時や発行体または関連会社に負荷がかかる局面でも、同様の償還の確実性が求められると指摘した。準備資産の制限案を評価し、資本要件の標準化も支持した。 一方で、枠組みが金利リスクと外貨リスクに対応できているかについて意見募集を呼びかけ、最終規則では普遍的な償還権を明確にすべきだとした。さらに、マネーロンダリング対策（AML）の不備について、「重大またはシステミック」でない限りFRBが監督・執行措置を取れないとする基準になり得る点に懸念を示した。 GENIUS法の施行は、2027年1月18日、または連邦当局が最終的な実施規則を公布してから120日後のいずれか早い方とされている。