イーサリアムのステーキング残高が4,140万ETHで過去最高　直近1週間で140万ETHがロック

イーサリアム（ETH）でステーキングに回る資金が加速し、市場で取引可能な流動性の低下が意識されている。オンチェーンデータでは、ステーキングにロックされるETHが増えるほど流通量が絞られ、需給がタイトになりやすい構図が浮かぶ。結果として、比較的小さな売買でも価格変動が大きくなり得る。 ステーキング動向はすでに数字に表れている。データによると、ETHのステーキング総量は4,140万ETHと過去最高を更新し、総供給量のおよそ34%に到達。直近1週間だけで140万ETH超が新たにステーキングへ移行し、オープンマーケットで即時に売買できるETHをさらに減らした。（出所：ValidatorQueue） 個別事例でも同様の流れが確認される。Lookonchainのデータでは、トム・リー氏関連のBitMineが追加で150,120ETH（約2億7,800万ドル相当）をステーキングし、同社のステーキング残高は約507万ETH（約93.8億ドル相当）に拡大。これは同社の総ETH保有の約87.4%に当たる。大口投資家（Whale）も同様で、あるウォレットは19,000ETHを引き出して即座にステーキング。過去3週間の累計では112,000ETH超（2億800万ドル超相当）を引き出してステーキングしたという。 これらのデータが示すのは、投資家がステーキングによるロックを増やし、取引に回るETHが減っている点だ。この動きは第3四半期（Q3）に入ってからのETHの18%超の上昇を後押しした可能性がある一方、より広い市場への波及も論点となる。ETHがこのペースでステーキングに吸収され続ければ、流動供給の縮小が暗号資産市場全体の流動性をさらに締め付けるのかが問われる。 ■ 流動性環境は悪化、ステーキング増が追い打ちに 暗号資産の流動性を支えるステーブルコイン市場も弱含む。テクニカル指標では、STABLE.C（ステーブルコイン時価総額合計）が今四半期に1.6%低下し、過去最悪の四半期パフォーマンスを記録した。これと同時期に、暗号資産市場から60億ドル超の流動性が流出したとされる。 こうした環境下でモルガン・スタンレーはサークルを「Underweight（弱気）」へ格下げし、目標株価を106ドルから38ドルへ引き下げた。USDC成長の鈍化と、準備金運用収益への圧力増大を理由に挙げている。 オンチェーン指標でも需給の冷え込みが確認される。取引活動は減速が続き、44取引所のスポット日次出来高は先週約150億ドルまで低下し、年初来最低水準となった。これは1月のピークから約70%減。さらに平均日次出来高も、2025年12月以降で約50%落ち込み、およそ200億ドル程度まで縮小した。（出所：Kobeissi Letter） 市場流動性が細る局面で、ETHのステーキング増は流動性低下の別の要因となる。取引に回るETHが減れば板は薄くなりやすく、売買圧力に対する価格感応度が高まる。取引活動の鈍化とステーブルコイン流動性の縮小が重なる中、暗号資産市場全体の流動性は引き続き圧迫される可能性がある。 一方で、足元ではETHが市場を牽引している。ETHは今四半期で18%超上昇しており、資金がETHに集中している兆候がうかがえる。この傾向が続けば、イーサリアムは暗号資産市場全体の強弱を測る重要なバロメーターになり得る。 ■ まとめ イーサリアムのステーキング残高は4,140万ETHと過去最高に達し、より多くの投資家がETHをロックすることで取引可能な供給が減少している。ステーブルコインの流動性と取引出来高が落ち込む局面で、ETHの動向は暗号資産市場全体の方向性を示す重要シグナルになりそうだ。