イーサリアム、「段階的発行バーン」提案でステーキング過熱によるインフレ圧力の抑制を模索

ChainCatcherによると、イーサリアム・コミュニティで新たな改善提案（EIP）"Tapered Issuance Burn"が提出された。狙いは、ステーキング比率の過度な上昇が招く中央集権化と希薄化（ダイリューション）のリスクを抑えるため、ETHの発行メカニズムを調整することにある。 提案書では、ETHのステーキング比率が2026年4月に総供給の3分の1を超え、その後も上昇が続いていると指摘。現行の発行カーブでは、仮に全ETHがステークされた場合でも利回りが概ね1.5%を上回り、ステーキングインセンティブを自然に減衰させる"停止装置"が機能しないとしている。 EIPの骨子は、各エポックにおいてバリデーターの理論上の報酬の一部をバーンし、ステーキング比率が高まるほどバーン率を引き上げる設計だ。ステーキング比率が約50%に達すると、ネットのステーキング報酬は段階的にゼロへ収れんする。 提案側は、この仕組みによりETH供給の拡大が抑制され、保有者の希薄化圧力が軽減されると主張する。加えて、カストディ機関やステーキングサービス事業者への過度な集中を防ぎ、ETHが中立的な資産であり価値保存手段である地位を維持しやすくなるとしている。 段階的発行の設計では、ETHの発行はステーキング比率約20%でピークを迎え、年率発行は約0.5%と試算。ステーキング比率が50%に達すると発行はゼロになる見込みだ。EIP-1559やblob手数料のバーンと組み合わせることで、将来的にETH供給がデフレ局面に入る頻度が高まる可能性も示された。 著者らは、この提案が個々のステーカーを狙い撃ちするものではなく、現行の発行カーブに内在する長期的な希薄化問題への対応だと強調。最終的にステーキング報酬が固定的なアルゴリズム上のインセンティブではなく、市場のリスクプレミアムによって決まる状態を目指すとしている。