韓国株の本質的な課題は投資家の信頼低下——ブルームバーグ

Huo Xing Cai Jingによると、8月4日、ブルームバーグのコラムニスト、シュリ・レン氏は、韓国株式市場が直面する核心は企業業績の悪化ではなく、市場構造や規制運営、投資家心理への圧力が強まっている点にあると指摘した。 報道では、今年に入り韓国市場が世界的に注目を集める一方でボラティリティも高まり、KOSPIは27取引日で約40%下落したとする。サムスン電子やSKハイニックスはAI向け半導体需要の恩恵を受け続け、KOSPIの予想12カ月先PERが約5.5倍まで低下しているにもかかわらず、投資家が韓国市場を敬遠する可能性があるという。 レン氏は、急激な値動きを招いた大きな要因として、規制当局が単一銘柄のレバレッジETFを承認してきた点を挙げた。レバレッジETFは、相場の動きに応じて機械的にリバランスを行い、上昇局面では買い増し、下落局面では売り増すため、値動きを増幅しやすい。 ゴールドマン・サックスのデータによれば、KOSPIがピークを付けた6月には、SKハイニックス株が5%動くと、レバレッジETFのリバランスに伴うフローが同社株の日次売買代金の最大40%に相当し得るとしている。 急落は個人投資家にも大きな打撃となった。データでは、最も人気の高いSKハイニックスのレバレッジETFが6月高値から最大84%下落し、約36万口座で強制清算が発生。その62%は35歳未満の個人が保有していたという。 レン氏は、韓国政府がかつて個人資金の呼び込みを目的に資本市場改革を掲げた一方、AI関連の取引熱が高まる局面でレバレッジリスクを十分に抑制できず、若年層の国内市場への信頼を損ねたと論じた。問題はAI成長機会の不足ではなく、市場ルールや監督当局の信認、取引の安定性に対する疑念が広がっていることだとした。 高いボラティリティが続けば、AI産業が拡大を続けても、世界の資金が韓国株式市場を回避する可能性があるとしている。