英中銀、Polygon主導コンソーシアムと中小企業向け貿易金融を検証――ステーブルコインと"デジタル・ポンド"を組み合わせ

イングランド銀行（英中銀）は、Polygon主導のコンソーシアム（NOBO Finance、Dun & Bradstreet〈D&B〉など）を"Digital Pound Lab"のフェーズ2に起用し、ステーブルコイン決済、デジタル・ポンドによる決済レイヤー、再利用可能な企業IDを組み合わせた中小企業（SME）向け貿易金融の実証を拡大する。実験は英中銀のサンドボックス環境内で実施され、実在の顧客や実資金は扱わない。 検証は2つの連動するワークストリームで構成される。 1つ目は"SME Bankable Profile"（中小企業向けの融資適格プロファイル）。ウォレットの取引データ、オープンファイナンスのフィード、D&Bの企業インテリジェンスを、同意ベースで組み合わせ、再利用可能な事前審査済みの与信判断につなげる設計だ。Polygonは同意管理、検証、資金調達ライフサイクルのロジックにスマートコントラクトを提供し、NOBOが全体調整を担う。プロファイルはSME側の管理下に置かれ、資金調達先を変えても企業とともに持ち運べることを想定している。 2つ目は、電子船荷証券（eBL）を担保にしたインボイス・ファクタリング。1件の取引の中で2種類のデジタルマネーのレールを併用し、輸出企業はステーブルコインで前払いを受け、英国の輸入企業は最終精算をデジタル・ポンドで行う。ステーブルコイン側の決済、ウォレット、法定通貨のオン／オフランプには、Polygonの"Open Money Stack"を利用する。 狙いは、国境を跨ぐ貿易金融でボトルネックになりがちな多者間の確認作業や長い決済時間を短縮し、中小企業の運転資本の滞留を減らすことにある。具体的には、貸し手ごとに繰り返されるデューデリジェンスを、同意に基づく"持ち運べる"与信評価により軽減する点と、民間ステーブルコインとCBDC型の決済レイヤーの相互運用を示し、異なるデジタルマネーが単一の貿易フローで共存できることを検証する点が柱となる。 関係者の発言では、D&Bで金融サービス部門を率いるSara de la Torre氏が、"SMEの貿易金融を滑らかにするには信頼が要る"とし、Commercial Graphによって小規模企業の検証が容易になると述べた。Polygon LabsのCEO Marc Boiron氏は、"公的資金と民間資金、中央銀行マネーとステーブルコイン"の協調可能性を試す実験だと位置づけ、輸出企業がステーブルコインを受け取り、輸入企業がデジタル・ポンドで決済する流れを説明した。NOBO Financeの創業者兼CEO Ayo Ojerinola氏は、同ラボを"イノベーションを安全に試せる環境"とし、複数参加者にまたがるワークフロー、データ、決済の調整が不可欠だと強調した。 Polygonは、法定通貨の換金、ウォレット、ステーブルコイン決済、スマートコントラクトを束ねたモジュール型の統合レイヤー"Open Money Stack"を提供する。これにより、金融機関は個別に別レールを構築せず、法定通貨とステーブルコインを行き来できるとしている。同社は過去にPayPal USDをこのスタックに統合したとし、ネットワークはRevolutやStripeを含む顧客向けに、ステーブルコイン取引で累計2.6兆ドル超を決済したとしている。2026年の技術アップグレードでは平均ブロック時間を1.75秒に短縮し、理論スループットの向上や、Hinkalによるゼロ知識ベースのプライベートなステーブルコイン送金も打ち出しており、規制下の決済インフラ領域への注力を示す。 Digital Pound Labは、小売CBDCが既存・新興の決済と並存する形でどう機能し得るかを探る英中銀の実験環境だ。英中銀はデジタル・ポンド発行を決定しておらず、設計とインフラ要件の整理を進めている段階にある。副総裁Sarah Breeden氏は、将来の小売決済エコシステムに、トークン化預金、規制されたステーブルコイン、デジタル・ポンドの可能性が含まれ得るとの見方を示している。 規制整備も並行する。英国は6月にステーブルコインの新規則を最終化し、トークンごとの発行上限を当初400億ポンドに設定、準備資産の最大70%を短期国債で保有できる枠組みを認めた。別途、英中銀とFCAのDigital Securities SandboxにはHSBCやEuroclearを含む16社が参加し、2026年後半からのトークン化資産ローンチに向けた準備を進めている。 フェーズ2の焦点は、貿易金融の近代化に向けた2要素――同意に基づき再利用できるSMEの与信プロファイルと、民間ステーブルコインと中央銀行型マネーを組み合わせる混在レール決済――の実装可能性を、官民連携の実証で確認する点にある。成功すれば、将来のCBDC展開や規制下ステーブルコインの活用に向け、実務的な相互運用モデルを示し、中小の輸出入事業者に直接的な便益をもたらす可能性がある。