英國5月通脹維持2.8%，物價壓力降溫速度勝預期

英國5月通脹按年維持2.8%，未有如市場普遍預期反彈至接近3%。英國國家統計局（ONS）6月17日公布數據，顯示物價壓力回落速度快於多數人估計。作為對比，3月消費物價指數（CPI）按年仍為3.3%，兩個月內回落幅度明顯。雖然2.8%仍高於英倫銀行2%的目標，但通脹走勢對政策判斷更具參考價值。 數據重點 5月讀數與4月同為2.8%。經濟學家此前多預期5月受全球能源價格走勢及早前供應端因素影響而回升。3月由3.3%降至4月2.8%，主要受能源價格上限調整及基數效應帶動。值得留意的是，5月在相關一次性利好未完全重現之下仍能企穩2.8%，反映核心價格壓力正出現實質性放緩。 對英倫銀行的啟示 2%目標仍是政策錨點。現時2.8%已較疫後大部分時間更接近目標；由3月3.3%下滑至4月及5月連續2.8%的走勢，屬貨幣政策委員會（MPC）會議上較容易獲正面解讀的訊號。 投資者應關注甚麼 對持有英鎊資產的投資者而言，若英倫銀行取態轉鴿，英鎊或受壓，並可能透過進口價格傳導影響往後通脹表現。能源仍是最大變數：能源價格上限及國際能源市場變化被視為近期CPI波動的關鍵驅動。 市場焦點將落在英倫銀行下一次政策會議。通脹低於預期，加上自3月3.3%高位回落的趨勢，為MPC提供了逐步放鬆政策的可行路徑。最終是否行動，仍取決於勞動市場數據、工資增長，以及全球能源價格走勢是否繼續有利。