現貨比特幣ETF連續六日錄資金流出 累計再走資6.96億美元

現貨加密貨幣ETF資金面持續轉弱。報道指，現貨比特幣ETF於6月25日再錄得6.96億美元淨流出，令資金外流走勢延續至連續第六日，為產品推出以來最長的外流期。現貨以太幣相關基金同日亦錄得8,187萬美元淨流出，同樣連跌六日。 單日6.96億美元並非歷來最大流出金額，但連續六日撤資的節奏，顯示情況未必只是例行獲利回吐。今年較早時機構資金曾在升浪中透過相關產品吸納數十億美元，近期卻出現明顯逆轉。對不少交易員而言，ETF資金流向被視為反映「大戶信心」的指標；在接近一星期未見任何抵消性的單日淨流入下，市場更傾向將這輪拋售視為策略性減倉，而非零星波動。 資金流向長時間單邊走勢通常伴隨觸發因素。比特幣ETF的外流期，正值加密市場在風險資產普遍偏弱的氣氛下，技術走勢難以守住關鍵水平。撤資亦削弱了原本支撐現貨價格的流動性，令反彈更顯脆弱。做市商及認可參與者處理贖回時需要沽出底層比特幣，亦為現貨市場帶來額外壓力。 以太幣ETF同步受壓，令市場更難將此解讀為單一資產的個別事件。雖然以太幣產品規模本來不及比特幣ETF，但連續外流反映資金或正撤出整個資產類別。至2026年，以太坊敘事更側重質押及Layer-2應用，但ETF持有人未能直接獲取相關收益，結構性落差或令機構在情緒轉弱時更傾向縮減倉位。值得留意的是，主要鏈上的開發者活動仍然活躍，與華爾街配置端的撤資形成落差。 除價格與宏觀因素外，資金外流的時間點亦貼近華盛頓對加密立法不確定性升溫。法案前景未明，令需要監管清晰度的機構更難投入新增資本。若在參議院表決前夕出現銀行業對折衷方案的反對聲音，往往會令合規及決策流程轉趨保守。 同時，資金或正輪動至小市值代幣。包括TON、SIREN及VVV等本周升幅顯著的加密資產，顯示投機資金可能轉往ETF以外的標的。這不代表ETF外流可被視為無害，但反映市場更像是「移動」而非「崩塌」——流動性出現遷移，而非消失。 不過，資金流數據本質上屬於滯後指標，只能確認市場已發生的動作。即便如此，連續且規模可觀的贖回，仍令市場關注上半年推動行情的機構買盤是否仍然穩固。若外流延續至7月，或迫使市場重新評估現貨ETF敘事——此前該敘事曾為比特幣帶來退休基金、註冊投資顧問（RIA）及主權資金等新增需求。 另一方面，ETF資金流向亦常見均值回歸特性，在大幅拋售後，即使只是溫和的單日轉正，也可能迅速扭轉市場觀感。相關基金目前仍持有數以百億美元計的淨資產，亦有投資者視今次回吐為長線吸納周期中的健康調整。短期而言，連續六日走資仍是一個警號：機構耐性並非無限，而觸發早前買盤的因素暫未能自我延續。