聯儲局維持利率不變，年底加息機率升至66%，點陣圖撤回2026年減息預測
【要點】
凱文・沃什（Kevin Warsh）於6月16日首次以主席身份主持聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。會後聯儲局把政策利率維持在3.5%至3.75%區間不變。會前市場定價顯示，維持利率不變的機率已高達97%。
最新6月點陣圖是在沃什未有參與下編製，當中撤走最後一項關於2026年減息的預測。利率期貨交易員現時定價顯示，今年底前至少加息一次的機率升至66%。Raymond James分析員原先預期，至少會有三名具投票權委員在12月前的利率預測中指向加息。
【影響】
利率路徑若更偏向上行，市場對流動性的預期或被進一步收緊，風險資產在政策預期持續重定價的情況下承壓。
【市場情緒】
偏淡、避險、宏觀主導、去槓桿。
【原因】
期貨市場把年底前至少一次聯儲局加息的機率定在66%，削弱市場對加密資產所依賴的流動性預期。
【相似案例】
2023年6月，聯儲局同樣按兵不動，但點陣圖暗示年底前仍可能再加息50個基點，令利率升至5.50%至5.75%。渣打當時指出，決議後主要資產價格變動不大，反映「偏鷹式暫停」可在不引發即時失序波動下重置市場預期。（Standard Chartered）
【本次差異】
今次焦點在於撤回2026年減息預測，以及沃什上任後首次對外釋放政策訊號。
【連鎖效應】
更高的政策利率預期或降低市場對加密資產槓桿敞口的需求，因為貨幣環境收緊會推高持有風險資產的成本。若加息機率長期維持高位，對流動性敏感的資產或更易受政策預期再調整所影響。傳導渠道主要來自宏觀流動性，而非加密市場本身的「管道」因素。
【機會與風險】
機會：若聯儲局「不減息」訊號後，期貨定價逐步企穩，待流動性預期停止惡化，或可作為風險資產更清晰的入場訊號。
風險：若沃什「通脹優先」訊息令加息機率繼續上升，降低槓桿敞口有助限制流動性預期收緊帶來的下行風險。
