貝萊德：比特幣可作策略性分散工具，建議配置1%至2%

貝萊德（BlackRock）表示，比特幣可在投資組合中佔一席位，但定位應是小比例、具策略性的配置。該行重申，比特幣對部分投資者而言可作為"互補型分散工具"，建議持倉一般為投資組合約1%至2%。貝萊德認為，此水平或有助提升回報，同時把整體風險維持在可接受範圍內；公司強調，這並非鼓勵投資者把比特幣視為人人適用的核心持倉。 配置比例為何落在1%至2%？貝萊德指出，其比特幣倉位是以風險預算（risk budgeting）框架計算。在傳統60/40投資組合中，1%至2%的比特幣配置，所增加的風險大致相當於持有一隻大型科技股。若把比例顯著提高，比特幣將更大程度左右組合波動，未必是很多投資者可承受的風險水平。 風險與特性方面，貝萊德提醒，比特幣仍屬高波動資產，與其他資產的相關性不穩定，亦存在採用進程不及預期的風險。歷史回撤幅度曾相當嚴重，公司提到過往由高位下跌70%至80%的案例，反映潛在虧損可觀。與此同時，貝萊德亦點出比特幣的獨特之處，包括供應量固定，以及價值路徑更受採用進度驅動，與傳統股票及債券不同。 在產品層面，貝萊德正透過受監管產品擴展加密資產版圖。其iShares Bitcoin Trust（IBIT）已是市場上規模最大的現貨比特幣ETF之一。公司於6月在納斯達克推出iShares Bitcoin Premium Income ETF，主要透過IBIT取得比特幣敞口，同時賣出認購期權（call options），目標年化收益約15%至25%，並按月派付。此類收益導向結構旨在以期權金收取現金，同時保留部分比特幣升幅參與度，但相較直接持有現貨比特幣，或會在急升市況下限制上行收益。 市場環境方面，貝萊德的建議正值美國現貨比特幣ETF近期出現波動。由5月15日至6月3日，相關ETF錄得連續13個交易日淨流出，合共約43.7億美元資金撤出，反映一旦市況轉弱，ETF需求可迅速轉向。 總結而言，貝萊德的取態偏向務實：對能理解風險並接受價格大幅波動的投資者而言，比特幣可在多元化投資組合中扮演小比例、互補角色；但對大多數投資組合而言，若提高比特幣配置，整體風險可能升至不舒適的水平。