比特幣20個月來首度失守6萬美元關口

比特幣今日交易時段再度跌穿市場高度關注的6萬美元心理關口，最低見59,023美元，創2024年10月以來新低，亦屬近20個月低位。截稿時，BTC由低位略為回升至約60,600美元附近，24小時跌幅收窄至約3%，過去7日累計回落約9%。這是比特幣今年第三次跌穿6萬美元，但今次下行伴隨機構資金持續撤出，以及宏觀政策預期急轉，對市場信心形成更系統性的打擊。 一、現貨ETF錄得史上最長淨流出期 本輪調整的主要推動力來自美國現貨比特幣ETF。自5月中旬起，相關ETF已連續六周錄得淨流出；僅以30日計，累計撤資約59.4億美元，為其於2024年1月推出以來最大規模的機構撤離。 個別產品方面，BlackRock旗下IBIT於5月28日單日淨流出5.28億美元，為上市以來最大單日流出。比特幣ETF整體資產管理規模亦由年初約1,130億美元降至約775億美元，跌幅超過30%。The Block數據顯示，6月23日ETF仍錄得約1.138億美元淨流出，反映機構撤出趨勢未見明顯逆轉。後續賣壓能否緩和，將是市場焦點。 ETF引發的賣壓具備循環性：當機構贖回份額，授權參與者需在二級市場直接賣出對應比特幣，令現貨市場持續承受拋壓。CoinShares將現況形容為"情緒性衝擊"，認為未必代表加密市場基本面出現結構性崩壞。 二、加息預期回潮，宏觀壓力急升 宏觀層面亦加重比特幣下行壓力。美國4月職位空缺升至762萬個，顯著高於市場預期，並創近兩年新高，直接推動美國10年期國債孳息率重上4.45%以上。其後克里夫蘭聯儲銀行行長Beth Hammack公開表示，若通脹持續偏高，聯儲局可能需要重啟加息。 CME FedWatch顯示，市場押注年內再度加息的隱含機率已升至50%以上。相比之下，2025年的強勢牛市基礎在於市場對降息與流動性回升的預期；一旦降息預期逆轉、實質利率上行，機構資金往往轉向債券與現金等較低風險資產，比特幣作為高風險資產自然首當其衝。 市場觀點分歧： 21Shares：在最新《State of the Crypto Market》報告中指出，今輪回調與歷史上"減半後修正"的週期相當接近。雖然年初曾出現"四年週期或告終"的討論，但目前走勢顯示週期仍然成立。該機構維持年底回升至10萬美元的預測，並以ETF累計淨流入約530億美元作為重要支撐。 Arthur Hayes：看法較為悲觀，預計未來六個月比特幣或在4萬美元附近見底，主因聯儲局偏鷹立場持續壓抑市場流動性。他表示自己仍持有長倉，但透過期權對沖下行風險。 CryptoQuant：按鏈上數據計算，投資者平均持倉成本約為53,000美元；歷史經驗顯示，熊市底部多在價格跌破"已實現價格"後出現。部分機構認為熊市可能延續至2026年底或2027年初，因目前仍缺乏持續需求回暖的明確訊號。 短期而言，市場將聚焦即將公布的美國通脹數據，以及聯儲局下一步政策訊號。若CPI低於預期，比特幣或獲短暫喘息；若再度證實通脹黏性偏高，下行壓力或續增。在恐慌情緒降溫、ETF資金流向出現明確拐點前，比特幣能否守住6萬美元關口，或將左右本輪熊市的下一階段走向。