Abracadabra 上調利率應對 MIM 脫鈎惡化，價格一度跌至 0.50 美元

DeFi 借貸協議 Abracadabra.money 發行、與美元掛鈎的穩定幣 Magic Internet Money（MIM）大幅走弱，價格一度跌至約 0.50 美元，24 小時內累跌約 36%。面對脫鈎擴大，協議採取緊急措施：把所有 Cauldron 借貸金庫的利率全面上調，連已停用市場亦不例外，藉此迫使借款人加快還款，收縮流通中的 MIM 供應。 Abracadabra 的運作方式是，借款人把抵押品存入稱為 Cauldron 的借貸金庫後鑄造新 MIM。當 MIM 市價低於 1 美元時，借款人理論上可在市場以折讓買入 MIM，按面值償還債務，從中賺取差價。協議上調利率，等同提高持倉成本，令持續借用 MIM 變得更「痛」，推動理性借款人以折價買入 MIM 來平倉還款，從而形成買盤並同時減少供應。 除加息外，協議亦宣布在 MIM 重回掛鈎前，暫停直接激勵及 Curve 的 bribes，把資源集中用於修復掛鈎，而非擴張生態。 本輪壓力在月初已露端倪。6 月 15 日，MIM 已在約 0.82 美元水平交易，較錨定價出現 18% 脫鈎，協議向主要的 MIM Curve 池注入 100,000 美元流動性。3 日後的 6 月 18 日，Abracadabra 再推出流動性激勵計劃，派發 1.4 億枚 SPELL 代幣以加深池子深度，但兩項措施未能扭轉局面。脫鈎不但未見修復，反而加速，最終跌至 0.50 美元，觸發 6 月 24 日起的現行緊急應對。 MIM 早有不穩歷史。2024 年 1 月，協議曾遭智能合約漏洞攻擊，約 650 萬美元被抽走；2025 年另一次攻擊造成約 170 萬美元損失。兩次事件均伴隨脫鈎。 對 DeFi 投資者而言，短期關注在於流動性池的傳染風險。MIM 在 Curve Finance 與其他穩定幣成對提供流動性，若脫鈎持續，池內資產比例可能失衡，流動性提供者（LP）往往會被動持有更大比例的脫鈎資產。至於以抵押品借入 MIM 的交易者，則需權衡成本與機會：利率上升令還款更迫切，但市價折讓亦提供套利空間——任何在 Cauldron 押有抵押品的用戶，如在公開市場買入 MIM，理論上可按約「每 1 美元債務只需 0.50 美元成本」償還，等同以五折清債。