Secretarul Trezoreriei SUA avertizează: slăbirea yenului poate declanșa o depreciere mai amplă a monedelor asiatice
Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a tras un semnal de alarmă privind deprecierea yenului, afirmând că slăbiciunea monedei japoneze a alimentat inflația internă și poate antrena o scădere în lanț a altor valute din Asia. Yenul a coborât la cele mai reduse niveluri din 1986, iar Statele Unite și Japonia au ajuns să coordoneze o intervenție directă pe piața valutară.
Intervenția și motivele din spate
Acțiunea coordonată a avut loc pe 13 august 2026, când ambele țări au cumpărat yeni pentru a susține cursul. Un fotograf Reuters a surprins, în timpul unei ședințe de cabinet, o notiță care reda planul lui Bessent în termeni expliciți: "Cumpărați yeni japonezi (JPY) 510 mld. USD".
Bessent a recunoscut public, la 1 august, "subevaluarea substanțială" a yenului și a susținut demersurile Japoniei de a readuce un echilibru pentru moneda afectată. Fost manager de fond speculativ, confirmat ca secretar al Trezoreriei în ianuarie 2025, în administrația președintelui Trump, Bessent este familiarizat cu tranzacțiile pe yen; potrivit relatărilor, ar fi obținut câștiguri din poziții legate de yen în perioada în care activa în finanțe.
Yenul slab a scumpit semnificativ importurile pentru consumatorii și companiile din Japonia, amplificând presiunile inflaționiste pe care Banca Japoniei a avut dificultăți să le țină sub control.
De ce contează pentru piețele cripto
Când yenul se depreciază, crește presiunea asupra altor monede asiatice să se slăbească "competitiv". Avertismentul lui Bessent despre "deprecierea mai amplă a monedelor asiatice" descrie, în esență, primele semne ale unui ciclu de devalorizare competitivă.
Un mecanism-cheie este "yen carry trade": investitorii se împrumută în yeni ieftini și plasează banii în active cu randamente mai ridicate în alte piețe, ceea ce a susținut lichiditatea globală. Dacă yenul se întărește brusc în urma intervenției, aceste poziții se închid rapid. Ultima închidere majoră a unor astfel de tranzacții, în august 2024, a produs unde de șoc atât pe acțiuni, cât și pe piețele cripto. O intervenție de 510 mld. USD ridică riscul unei noi ieșiri dezordonate din poziții.
Riscuri de contagiune regională
Îngrijorarea lui Bessent privind o depreciere în cascadă nu este doar teoretică. Când o monedă majoră din Asia scade, competitorii comerciali au de ales: fie lasă propriile valute să se deprecieze pentru a rămâne competitivi, fie apără cursul și acceptă presiuni asupra exporturilor. Numai riscul de închidere a tranzacțiilor de tip carry trade justifică o monitorizare atentă.
Într-un context în care trilioane de dolari în poziții cu levier depind de stabilitatea yenului, faptul că un secretar al Trezoreriei vorbește public despre riscul unei deprecieri regionale nu este o simplă opinie. Este un avertisment.
