Macro

Presiunile tot mai mari din piața obligațiunilor au împins, luni, majoritatea burselor asiatice în teritoriu negativ, iar prețurile petrolului au scăzut. Nikkei 225 a pierdut 0.5%, KOSPI a coborât cu 3.5%, Hang Seng a scăzut cu 2.1%, iar indicele Shanghai Composite a cedat 0.7%. În Australia, S&P/ASX 200 a urcat cu 0.5%, în timp ce Taiex din Taiwan a scăzut cu 0.5%. Contractele futures din SUA au avut un recul ușor, pe măsură ce atenția se îndreaptă spre reuniunea anuală a băncilor centrale de la Jackson Hole din această săptămână.

Comunitatea Solana a inițiat un vot de guvernanță on-chain pentru a ajusta calendarul inflației. Propunerea vizează dublarea ratei de reducere a inflației de la -15% la -30%, accelerând procesul de dezinflație. Măsura ar diminua în continuare creșterea anuală a ofertei de tokenuri noi. Implementarea schimbării depinde de rezultatul votului descentralizat, iar votul este deja activ.

Randamentul titlurilor de stat americane pe 30 de ani a urcat la 5,3%, cel mai ridicat nivel din 2007, iar Trezoreria SUA a anunțat că va cel puțin dubla, între septembrie și începutul lui noiembrie, cumpărările de obligațiuni cu scadențe lungi. Datoria federală a depășit 40 de trilioane de dolari, iar plățile de dobânzi au ajuns la 963 de miliarde de dolari în primele 10 luni ale anului fiscal, peste cheltuielile militare și ușor peste Medicare. Între timp, indicele dolarului a coborât la un minim al ultimelor trei luni, iar aurul a urcat cu 4,7% în această săptămână, după ce în ianuarie depășise recordul de 5.500 de dolari pe uncie.

ANZ anticipează că Bangko Sentral ng Pilipinas va crește dobânda cu 25 de puncte de bază, până la 5.0%, la ședința din august, pentru a tempera inflația care rămâne peste țintă. Deși inflația s-a redus în ultimele trei luni, rata din iulie, de 6.2%, este încă mult peste intervalul-țintă al băncii centrale, de 3%–4%. Banca centrală a majorat dobânda de două ori în acest an, iar rata de politică monetară este în prezent 4.75%.

Trezoreria SUA a plătit de la începutul lunii mai rambursări de tarife de peste 100 de miliarde de dolari, mai mult de jumătate din veniturile totale generate în aceeași perioadă de tarifele IEEPA. În mai, rambursările au fost de 21,97 miliarde de dolari, depășind cele 21,93 miliarde de dolari colectate, iar în iunie au urcat la 49,18 miliarde de dolari, ducând venitul vamal net la minus 25,56 miliarde de dolari, potrivit Tax Foundation. Un studiu al Federal Reserve Bank of St. Louis arată că tarifele au majorat prețurile la produse farmaceutice și ustensile de uz casnic cu peste 4% în ultimul an. Creșterea rambursărilor erodează beneficiul fiscal efectiv al veniturilor din tarife.

Boomul investițiilor în AI al celor cinci mari hyperscaleri a dus la o creștere vizibilă a riscului de credit al obligațiunilor lor. Obligațiunile în circulație cu scadența în 2035 au ajuns la un randament mediu de 5,7%, cu un spread de 1,05 puncte procentuale față de titlurile americane pe 10 ani, de la 0,44 puncte procentuale în urmă cu un an, arată datele LSEG. Costul asigurării prin CDS a urcat puternic pentru Oracle și Alphabet, pe fondul randamentelor mai ridicate ale titlurilor de stat din SUA, ajunse la cel mai înalt nivel din 2007.

Joi, cei trei principali indici bursieri din SUA au închis în scădere, S&P 500 coborând cu 0,87%, Dow Jones cu 1,32% și Nasdaq cu 0,72%. Creșterea prețului petrolului a alimentat temerile legate de inflație, iar acțiunile Walmart au scăzut cu peste 9% după vânzări comparabile sub așteptări în T2 și o prognoză de câștig ajustat pe acțiune pentru întregul an sub consens, afectând sentimentul pe segmentul de consum. Randamentul titlurilor de Trezorerie SUA la 10 ani a urcat cu 4 puncte de bază la 4,69%. Între timp, sondajul Philadelphia Fed privind perspectiva afacerilor pentru august a urcat neașteptat la 47,4, un maxim al ultimilor cinci ani.

Bursa americană a fost sub presiune joi, S&P 500 coborând cu 0,3%, după ce a atins un maxim istoric săptămâna trecută. Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 344 de puncte (0,6%), iar Nasdaq Composite a pierdut 0,8%. Presiunea s-a intensificat din nou pe piața obligațiunilor, în timp ce declinul acțiunilor Walmart a tras în jos piața.

Actiunile din SUA au fost sub presiune, iar cei trei indici majori au inchis in scadere, in contextul cresterii randamentelor obligatiunilor. Randamentul Trezoreriei SUA pe 10 ani a urcat cu 4 puncte de baza la 4,69%, amplificand presiunea asupra evaluarilor. Walmart a pierdut peste 9% dupa ce a raportat vanzari comparabile si estimari de profit sub asteptari, afectand sentimentul in sectorul de consum. Intre timp, sondajul Philadelphia Fed pentru august a urcat neasteptat la un maxim de 5,25 ani, 47,4, semnaland rezilienta industriei prelucratoare.

Trezoreria SUA a anunțat că va emite mai multe obligațiuni pe termen scurt, iar piețele au interpretat mișcarea ca un semnal că Rezerva Federală ar putea reduce dobânzile mai devreme, ceea ce a slăbit dolarul. Pe acest fond, aurul a depășit pragul de 2.400 de dolari pe uncie. Contractele futures pentru Brent au urcat cu peste 2%, peste 85 de dolari barilul. Creșterea generalizată a prețurilor la mărfuri ar putea amplifica presiunile inflaționiste.