CPI-ul din SUA pe iunie sub așteptări, activele cripto reacționează cu un raliu

Potrivit Huo Xing Finance, pe 15 iulie datele privind inflația din SUA pentru luna iunie au fost mult sub așteptările pieței. CPI total a coborât la 3,5% în termeni anuali, iar CPI de bază a încetinit la 2,6% anual, în timp ce variația lunară a consemnat prima scădere (creștere negativă) din 2020. Reacția piețelor a fost imediată: așteptările privind majorări de dobândă până la final de an au fost reduse, iar acțiunile americane, aurul și criptomonedele au urcat în tandem. Bitcoin a ajuns pentru scurt timp aproape de 65.000 de dolari. Dacă reușește să se mențină sustenabil peste 64.000 de dolari, impulsul de revenire ar putea continua să se consolideze. Răcirea inflației nu a venit dintr-o slăbire generalizată a cererii, ci mai ales dintr-o corecție abruptă a energiei: prețurile energiei au scăzut cu 5,7% de la o lună la alta, iar benzina a înregistrat un declin de 9,7%, ceea ce a tras rapid în jos indicatorul general. În același timp, costurile cu locuințele, alimentele și serviciile au continuat să urce, semnalând că presiunile de bază s-au redus, dar nu au dispărut. Dacă tensiunile geopolitice din Orientul Mijlociu împing din nou în sus prețurile la energie, inflația ar putea recăpăta tracțiune în lunile următoare. Din acest motiv, piețele nu exclud un scenariu de revenire a inflației pe baza unui singur set de date. De remarcat că președintele Fed, Powell, nu și-a modificat poziția în audierea din Congres, în pofida CPI-ului mai slab. El a reiterat o abordare de "toleranță zero" față de inflația persistentă și a subliniat că dobânzile și instrumentele de bilanț rămân disponibile ca pârghii de politică monetară. Powell a anunțat și lansarea a cinci inițiative de cercetare, care acoperă AI, productivitatea, bilanțul și cadrele de politică. Mesajul sugerează că Fed reduce accentul pe ghidajul prospectiv și favorizează tot mai mult ajustări dependente de date, în locul preanunțării direcției viitoare. În consecință, fiecare publicare economică viitoare capătă o greutate mai mare. Pe frontul geopolitic, tensiunile din Orientul Mijlociu continuă să se amplifice. Armata SUA a reluat blocadele maritime împotriva Iranului, iar retorica de ambele părți rămâne dură. SUA încearcă, de asemenea, să repornească conducta de petrol Irak–Siria pentru a reduce dependența globală de Strâmtoarea Ormuz. Indicația este că lanțurile de aprovizionare cu energie se îndreaptă treptat spre o diversificare mai mare, dar până când rutele alternative nu vor deveni pe deplin funcționale, piețele energetice vor continua să încorporeze prime de risc ridicate, ceea ce adaugă incertitudine ritmului de ameliorare a inflației. Investitorii urmăresc și Japonia: cursul USD/JPY a revenit la 162, reaprinzând discuțiile despre riscurile acumulate în tranzacțiile de tip yen carry. O majorare de dobândă din partea Băncii Japoniei, intervenții pe piața valutară sau o slăbire a economiei SUA care ar împinge dolarul în jos ar putea declanșa o închidere rapidă a acestor poziții, amplificând volatilitatea pe termen scurt în acțiunile tech globale și în alte active de risc. În ansamblu, raportul CPI a îmbunătățit sentimentul, fără să elimine complet riscurile. În perioada următoare, atenția piețelor se va concentra pe trei teme: dacă inflația poate continua să se îmbunătățească în pofida unei posibile reveniri a energiei; dacă Fed își va menține cadrul de politică dependent de date; și dacă vor apărea schimbări structurale în fluxurile de capital ale Japoniei. În contextul interdependențelor dintre politica monetară, geopolitică și lichiditatea globală, volatilitatea activelor de risc este așteptată să rămână relativ ridicată.