SEC trimite la OMB pentru avizare revizuirea majoră a regulilor de custodie cripto

SEC a făcut un pas important către rescrierea cadrului de custodie pentru active digitale, trimițând propunerea în circuitul de evaluare al Casei Albe. Demersul poate schimba modul în care consilierii de investiții și fondurile își păstrează activele cripto. Pe 25 august, Securities and Exchange Commission a transmis către Office of Management and Budget (OMB) o propunere de revizuire a regulilor de custodie aplicabile consilierilor de investiții înregistrați și companiilor de investiții. Odată cu acest pas începe analiza executivă obligatorie, înainte ca SEC să poată publica textul și să inițieze procesul de vot în comisie. Documentul rămâne confidențial pe durata evaluării OMB. După finalizarea analizei — posibil cu modificări — propunerea revine la SEC, unde cei trei comisari republicani aflați în funcție ar urma să voteze dacă proiectul este publicat pentru consultare publică. Obiectivele indicate ale propunerii includ clarificarea modului în care consilierii și fondurile pot asigura custodia activelor cripto cu respectarea cerințelor existente din Investment Advisers Act of 1940 și Investment Company Act of 1940. SEC încearcă să acopere zonele gri apărute deoarece regulile actuale au fost concepute înainte ca criptomonedele să devină uzuale în produse de investiții și portofolii administrate, într-un context în care proprietatea și controlul sunt legate de chei private și sisteme de custodie bazate pe blockchain. Propunerea ar putea elimina și unele cerințe istorice pe care SEC le consideră depășite în raport cu evoluția piețelor și practicile moderne de deținere a activelor. În agenda federală de reglementare, proiectul este încadrat ca "economically significant", ceea ce implică o evaluare a costurilor, beneficiilor și a altor efecte economice în etapa de elaborare. Pentru industrie, miza principală este clarificarea tipurilor de custode și aranjamente de custodie care îndeplinesc standardele SEC pentru consilieri și fonduri — un punct esențial atât pentru furnizorii de custodie cripto, cât și pentru administratorii care se bazează pe aceștia. Inițiativa apare după ce SEC a retras, în iunie 2025, proiectul "Safeguarding Advisory Client Assets" propus în martie 2023 sub fostul președinte Gary Gensler. Acela ar fi extins obligațiile de custodie pentru mai multe tipuri de active ale clienților (inclusiv cripto) și ar fi impus, în general, utilizarea unor "qualified custodians". Industria a contestat proiectul pe motiv că mulți furnizori de custodie cripto nu s-ar fi încadrat în definiția propusă pentru "qualified custodian". Noile amendamente privind custodia sunt prezentate ca un demers de reglementare nou, sub președintele Paul Atkins, fără continuitate cu propunerea din era Gensler, retrasă între timp. Detaliile privind "qualified custodians", aranjamentele de custodie și modul în care SEC tratează activele cripto vor deveni publice abia după publicarea oficială a propunerii. Contextul mai larg arată că regula de custodie este doar una dintre mai multe inițiative cripto pe care SEC le-a introdus în procedură formală de reglementare sub Atkins. În iulie, agenția a adăugat în agenda sa pentru 2026 trei propuneri legate de cripto: scutiri și "safe harbors" pentru active cripto; aplicarea regulilor pentru broker-dealers la firmele care gestionează active digitale; reguli de market structure pentru tranzacționarea cripto pe alternative trading systems și burse. Propunerea privind custodia apare în paralel cu negocierile din Congres pe marginea Digital Asset Market Clarity Act (Camera Reprezentanților a adoptat versiunea sa, CLARITY Act, în 2025). Discuțiile din Senat în 2026 s-au concentrat pe împărțirea atribuțiilor între SEC și Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Atkins a declarat că SEC va continua să acționeze în limitele competențelor sale statutare, chiar dacă legislatorii lucrează la modificări ce necesită autoritate congresională. Analiza OMB trebuie încheiată înainte ca propunerea să se întoarcă la SEC. Dacă comisarii votează publicarea proiectului, perioada de consultare publică este, de regulă, de cel puțin 60 de zile. Ulterior, echipa SEC analizează comentariile, poate revizui textul și comisia votează din nou asupra regulii finale. Concluzie: această rescriere a regulilor de custodie poate aduce claritatea așteptată de mult timp privind modul în care consilierii și fondurile dețin active cripto, pe fondul eforturilor mai ample ale SEC de a pune reglementarea activelor digitale pe un traseu formal. Furnizorii de custodie, participanții din piață și legislatorii vor urmări atent evaluarea OMB și următorii pași ai SEC, deoarece detaliile pot influența semnificativ practicile de custodie, definiția de "qualified custodian" și opțiunile disponibile consilierilor care administrează cripto în numele clienților.