Nvidia raportează venituri de 96,2 mld. USD în T2 și înregistrează o ajustare de 400 mil. USD pentru stocuri H200

Nvidia a raportat venituri de 96,2 miliarde de dolari în trimestrul al doilea al exercițiului fiscal 2027, una dintre cele mai puternice performanțe trimestriale din istoria corporativă. În documentele depuse, două elemente atrag atenția: o cheltuială de 400 milioane de dolari asociată cu stocuri excedentare de GPU-uri H200 și faptul că un singur client nenumit a generat 16% din veniturile trimestriale. H200: ajustare pentru stocuri excedentare H200 este un GPU de vârf al Nvidia pentru antrenarea și inferența AI la scară mare, cu 141 GB memorie HBM3e și lățime de bandă ridicată, destinată în special centrelor de date. Pentru trimestrul încheiat la 26 iulie 2026, compania a constituit un provizion de 400 milioane de dolari pentru stocuri H200 considerate excedentare. Cauza exactă nu este detaliată și poate reflecta schimbări de cerere, nepotriviri de calendar între producție și livrări sau tensiuni geopolitice care complică vânzarea de cipuri avansate către anumite piețe. Ca ordin de mărime, această ajustare este mult sub cheltuiala de 4,5 miliarde de dolari din T1 al exercițiului fiscal 2026, legată de stocuri mai vechi H20 și atribuită direct restricțiilor de export impuse de SUA pentru vânzările de cipuri către China. Livrări limitate către China Un număr limitat de unități H200 ar fi ajuns la anumiți clienți din China, inclusiv ByteDance și Tencent, chiar înainte de 19 august 2026. Aceste livrări ar fi totalizat aproximativ 10.000 de unități pentru fiecare, mult sub nivelul restanțelor acumulate anterior de Nvidia, care depășeau două milioane de unități. Diferența dintre volumele planificate și cele efectiv livrabile este, cel mai probabil, sursa ajustării de 400 milioane de dolari. Un singur client a adus 16% din venituri Nvidia indică faptul că un client nenumit a contribuit cu 16% la veniturile din T2. Raportat la 96,2 miliarde de dolari, rezultă circa 15,4 miliarde de dolari provenite de la un singur cumpărător. Compania nu îl identifică, practică uzuală în raportările către SEC atunci când un client depășește pragul de 10% care impune divulgări. În mod obișnuit, principalii cumpărători în expansiunea infrastructurii AI sunt hyperscaleri precum Microsoft, Meta, Amazon și Google, care investesc masiv în clustere de GPU-uri. Această concentrare se vede cel mai clar în segmentul Compute & Networking, unde se înregistrează veniturile din GPU-uri pentru centre de date. Restricțiile de export continuă să influențeze strategia Cheltuiala de 4,5 miliarde de dolari aferentă H20 din trimestrul anterior a evidențiat expunerea companiei la reglementări. Situația H200 sugerează că fricțiunile nu se limitează la gamele mai vechi, în condițiile în care livrările către ByteDance și Tencent rămân reduse comparativ cu volumele avute inițial în vedere. Implicații pentru perioada următoare Ajustarea de 400 milioane de dolari este gestionabilă raportat la dimensiunea rezultatelor: la venituri trimestriale de 96,2 miliarde de dolari, impactul este sub 0,5%. Pentru investitori, rămân două puncte de urmărit: dacă stocurile H200 se vor normaliza prin vânzări ulterioare sau vor necesita ajustări suplimentare și dacă dependența de clientul care generează 16% din venituri se va accentua ori se va reduce, pe măsură ce mai multe companii și inițiative suverane de AI intră pe piața de GPU-uri.