Fitch înrăutățește perspectiva Franței: datoria publică ar putea ajunge la 124% din PIB până în 2028

Fitch Ratings a modificat perspectiva ratingului suveran al Franței de la stabil la negativ pe 30 octombrie, avertizând că expansiunea economică slabă, costurile de finanțare în creștere și deficitele bugetare persistente fac tot mai greu de stabilizat finanțele publice. Ratingul A+ a fost menținut, dar revizuirea perspectivei deschide calea unei noi retrogradări. Potrivit Reuters, agenția estimează acum că datoria publică va urca de la 115,7% din PIB în 2025 la aproximativ 124% în 2028. Franța se confruntă cu unele dintre cele mai ridicate costuri de împrumut din ultimele două decenii, iar randamentul obligațiunilor la 10 ani a depășit recent 5,14%, un nivel consemnat ultima dată în 2002. Datoria ar putea ajunge la 124% din PIB, iar factura dobânzilor crește Previziunea revizuită scoate în evidență problema tot mai acută a celei de-a doua economii din zona euro: datoria publică se extinde în timp ce costul finanțării ei continuă să urce. Fitch se așteaptă ca plățile de dobânzi să crească de la 2,5% din PIB în 2025 la 3,3% în 2028. Deficitul bugetar este proiectat să rămână în jurul a 5,5% din PIB în 2027, mult peste pragul de referință de 3% al Uniunii Europene. Costurile mai mari de finanțare creează un cerc vicios. Pe măsură ce obligațiunile existente ajung la scadență, Franța trebuie să refinanțeze o parte din datorie la ratele de piață actuale, ceea ce poate majora cheltuielile cu dobânzile și reduce resursele disponibile pentru servicii publice și investiții. Presiunea face parte dintr-un val global de vânzări de obligațiuni care a afectat Statele Unite, Marea Britanie și alte economii dezvoltate. Piețele au integrat deja riscurile fiscale ale Franței Piețele financiare semnalează de câteva săptămâni îngrijorări legate de finanțele Franței. Pe 22 octombrie, randamentul francez la 10 ani a ajuns la aproximativ 5,14%, iar diferența față de costurile de împrumut germane s-a lărgit la aproape 178 de puncte de bază, maximul din 2011, anul crizei datoriilor din zona euro. Ecartul contează pentru că obligațiunile germane servesc drept referință pentru finanțările cu risc scăzut din zona euro, iar randamentul mai ridicat al Franței arată că investitorii cer o compensație suplimentară pentru incertitudinea fiscală. Turbulențele s-au resimțit și pe piața valutară, francul elvețian întărindu-se față de euro pe fondul căutării unor active mai sigure. Băncile europene se confruntă cu o altă consecință posibilă: randamentele suverane în creștere reduc prețurile obligațiunilor existente, generând presiuni de evaluare asupra portofoliilor deținute de instituțiile financiare, un mecanism deja vizibil în vânzările de pe piața bancară europeană din octombrie. Avertismentul Fitch complică bugetul pentru 2027 Provocările fiscale s-au accentuat pe fondul diviziunilor politice și al dificultăților de a obține sprijin pentru reduceri de cheltuieli și măsuri fiscale. Economia s-a contractat cu 0,1% în trimestrul al treilea, iar guvernul încearcă să negocieze un buget pentru 2027 menit să reducă deficitul. Ministrul economiei, Roland Lescure, a reconfirmat angajamentul executivului de a coborî deficitul la 5%. Decizia Fitch vine după ce Moody's a menținut ratingul Aa3 al Franței, cu perspectivă negativă, ceea ce arată că îngrijorările privind sustenabilitatea datoriei depășesc o singură agenție de rating. Situația reprezintă și o provocare pentru Banca Centrală Europeană, inflația persistentă și costurile mai mari de finanțare suverană complicând politica ratelor de dobândă în economiile dezvoltate.