BlackRock reduce pragul pentru conversiile in-kind la IBIT la 1 mil. USD, de la 25 mil. USD

BlackRock a redus semnificativ dimensiunea minimă necesară pentru a converti Bitcoin în unități ale iShares Bitcoin Trust (IBIT) prin operațiuni in-kind, coborând pragul de la 25 milioane USD la 1 milion USD începând din iulie 2026, potrivit Bloomberg (25 august). Scăderea de 96% extinde accesul la program către un spectru mult mai larg de investitori cu averi mari și instituții. Ajustarea vine după o mișcare similară la Bitwise, care și-a redus pragul pentru conversii in-kind de la 100 milioane USD la 3 milioane USD, notează Bloomberg. Important: aceste praguri se aplică doar creărilor și răscumpărărilor in-kind efectuate cu participanții autorizați ai trustului. Nu reprezintă suma minimă pentru a cumpăra acțiuni IBIT pe bursă printr-un broker. Cum funcționează tranzacțiile Mecanismul folosește procesul de creare in-kind: un deținător eligibil transferă Bitcoin în structura ETF-ului și primește acțiuni IBIT cu expunere echivalentă. Astfel, se evită vânzarea Bitcoin pentru numerar și răscumpărarea ulterioară de acțiuni. Doar participanții autorizați (brokeri, desk-uri de tranzacționare sau alți intermediari calificați) pot crea sau răscumpăra direct cu trustul. Investitorii de retail continuă să cumpere și să vândă IBIT pe Nasdaq, ca orice ETF. Dimensiune și parametri Echipa de active digitale a BlackRock spune că IBIT a procesat peste 5 miliarde USD în tranzacții in-kind, de la circa 3 miliarde USD în octombrie. La 25 august, IBIT deținea aproximativ 60,65 miliarde USD în active nete. Fondul percepe un comision de sponsor de 0,25% și a utilizat aproximativ 22,65 BTC per coș de creare; coșul era evaluat la circa 1,79 milioane USD în aceeași zi (valoarea coșului variază odată cu prețul Bitcoin). De ce contează Decontările in-kind pot reduce spread-urile de tranzacționare și pot limita nevoia fondului de a cumpăra sau vinde Bitcoin spot atunci când se creează sau se răscumpără acțiuni, ceea ce îmbunătățește eficiența operațională. Pentru unii deținători, transferul de Bitcoin în fond poate ajuta la amânarea recunoașterii câștigurilor de capital față de scenariul vânzare-și-reintrare. Rezultatul fiscal nu este automat și nici universal: depinde de jurisdicție, structura juridică a investitorului și intermediarul folosit. Decizia SEC din iulie 2025 de a permite procese in-kind a vizat eficiența fondurilor, nu un tratament fiscal preferențial. Custodie: compromisuri și factori de adopție Robbie Mitchnick, șeful diviziei de active digitale a BlackRock, spune că unii deținători își reanalizează opțiunile de self-custody după hack-uri mediatizate și alte incidente de securitate. ETF-urile elimină problemele legate de frazele seed și administrarea cheilor private, dar investitorii renunță la controlul direct asupra monedelor: acțiunile IBIT nu pot fi retrase ca Bitcoin subiacent și nu pot fi folosite pentru plăți. Pragurile mai mici de conversie pot face acest compromis mai atractiv pentru deținătorii mari, dar adopția pe scară largă va depinde de accesul prin intermediari, costurile de tranzacționare, implicațiile fiscale și preferința investitorilor pentru expunere reglementată și custodială față de deținerea directă. Concluzie Reducerea pragului de intrare pentru swap-urile in-kind din Bitcoin în ETF scade o barieră practică pentru deținătorii mari și ar putea accelera fluxurile către ETF-urile spot pe Bitcoin. Nu schimbă însă compromisurile de bază privind custodia, controlul și tratamentul fiscal. Investitorii care iau în calcul o conversie ar trebui să discute cu intermediarii și consultanții fiscali pentru a înțelege impactul în situația lor specifică.