Japonia: BOJ duce dobânda la 1% pe fondul slăbirii yenului și al inflației
Banca Japoniei (BOJ) a majorat pe 16 iunie 2026 rata-cheie de politică monetară pe termen scurt cu 25 de puncte de bază, până la 1%, împingând costurile de finanțare la cel mai ridicat nivel din septembrie 1995. Cu toate că o astfel de mișcare cu tentă restrictivă ar susține, în mod normal, moneda, yenul a continuat să se deprecieze față de dolarul american.
Decizia a fost aprobată în board cu 7 voturi la 1, un membru invocând riscuri economice în sens negativ. Guvernatorul Kazuo Ueda nu a participat la ședință din motive medicale.
Creșterea, de la 0,75% la 1%, este prima după decembrie 2025. Principalul motiv: inflația persistentă, alimentată în special de costurile ridicate ale energiei. Tensiunile regionale din Orientul Mijlociu au menținut prețul petrolului la niveluri incomode, cu efect direct în prețurile de consum.
Slăbiciunea yenului reflectă mai ales diferențialul de dobândă. Chiar și la 1%, Japonia rămâne mult sub SUA și alte economii majore. Distanța dintre randamentele japoneze și cele americane susține în continuare carry trade-ul: investitorii se împrumută ieftin în yeni și plasează capitalul în active cu randament mai mare în alte piețe.
Bitcoin a urcat imediat după anunțul BOJ, o reacție aparent contraintuitivă. În trecut, întărirea politicii BOJ a pus presiune pe activele de risc, inclusiv pe crypto. Majorările din 2024 și din decembrie 2025 au coincis cu vânzări în activele digitale, pe măsură ce închiderea pozițiilor finanțate în yeni s-a propagat în piețele globale.
Pentru investitori, atenția se mută acum pe posibilitatea unor noi creșteri în 2026. Dacă BOJ continuă cu pași de câte 25 de puncte de bază și ajunge la 1,25% sau 1,5% până la final de an, atractivitatea pozițiilor finanțate în yeni se poate modifica substanțial. Un episod scurt de unwind al carry trade-ului la mijlocul lui 2024 a generat volatilitate accentuată în piețele globale, inclusiv în crypto.
Absența guvernatorului Ueda adaugă un element de incertitudine. Revenirea sa și eventualele declarații publice pot recalibra așteptările pieței privind traiectoria viitoare a politicii BOJ.
