Kakao pod presją mocniejszego dolara i rosnących zapasów na ICE
Zapasy kakao w magazynach ICE wzrosły do dwuletniego maksimum, a umacniający się dolar wywiera krótkoterminową presję na ceny. Jednocześnie uwaga rynku przesuwa się w stronę średnio- i długoterminowego ryzyka zacieśnienia podaży: wstępne szacunki dla Wybrzeża Kości Słoniowej na sezon 2026/27 mówią o 1.8 MMT, czyli o 18% mniej niż rok wcześniej, a El Niño ma zwiększać ryzyko suszy w Afryce Zachodniej. StoneX istotnie obniżył prognozy globalnej nadwyżki kakao, mimo że eksport Nigerii w czerwcu wzrósł o 30% r/r, podczas gdy jej produkcja ma spaść o 11%, a Ghana i Wybrzeże Kości Słoniowej znacząco obniżyły oficjalne ceny skupu dla rolników. W efekcie napięcia popytowo-podażowe coraz wyraźniej przesuwają się od krótkoterminowego przyrostu zapasów w stronę strukturalnie ciaśniejszego rynku.