Strategia Michaela Saylora polegająca na „kup i trzymaj wiecznie” w BTC, wcześniej postrzegana jako atrakcyjna, budzi obawy, gdy MSTR i BTC handlowane są przy rocznych minimach. Ekonomista i wieloletni krytyk Bitcoina Peter Schiff stwierdził, że wielu „Bitcoiners” jest zbyt uspokojonych wobec realiów obecnej sytuacji. Akcje Strategy (MSTR) spadły we wtorek do 103 USD.

Strategy Inc. kierowana przez Michaela Saylora mierzy się z ostrą krytyką — także ze strony części środowiska kryptowalut — za agresywną politykę zakupów Bitcoina. Ki Young Ju, założyciel firmy analitycznej CryptoQuant, ocenił, że spółka powinna zrobić przerwę w wielkoskalowych zakupach BTC, zanim narastające ryzyko „liquidity sink” uderzy w jej płynność i doprowadzi do poważnych strat. W długim wpisie w serwisie X wskazał, że obecny model kupowania powinien zostać zastąpiony bardziej zdyscyplinowanymi zasadami działania.

Strategy powinna wstrzymać zakupy bitcoina i skupić się na odbudowie rezerw gotówkowych — ostrzegł Cryptoquant — po tym, jak pokrycie dywidend skurczyło się z ponad siedmiu lat do 14 miesięcy. Akcje uprzywilejowane spółki nadal są notowane poniżej wartości nominalnej. Według tej analizy, pogorszenie wskaźników zbiegło się ze wzrostem obciążeń dywidendowych oraz spadkiem bufora gotówkowego.

Cena bitcoina utrzymuje się stabilnie w okolicach $62K. Taka stagnacja niewiele jednak zmienia wobec głębszej, strukturalnej prognozy, która – jak wskazano – rozgrywa się publicznie.

Patrick Witt mówi, że w polityce USA Bitcoin „stoi osobno” względem reszty rynku krypto. Obecnie wszelkie nowe pozyskiwanie Bitcoina przez rząd musi być budżetowo neutralne. To ogranicza możliwość bezpośrednich zakupów na rynku i kieruje działania na wykorzystanie istniejących uprawnień.

Zach Pandl z Grayscale ostrzega, że Strategy może mieć strukturalny problem z przepływami pieniężnymi, wynikający z $15. 5B pakietu akcji uprzywilejowanych i około $1. 5B rocznego obciążenia dywidendowego. Jego zdaniem taka konstrukcja może wymuszać powtarzające się sprzedaże Bitcoina, co podważa tezę Michaela Saylora o stałej akumulacji BTC. Ocenę tę Pandl przedstawił w nocie badawczej Grayscale.

BlackRock ocenia, że rola bitcoina w portfelach inwestycyjnych ewoluuje i że aktywo może pełnić funkcję uzupełniającego dywersyfikatora. Firma wskazuje, że niewielka alokacja może łączyć ekspozycję na potencjalne wzrosty z kontrolą ryzyka. Według BlackRock rozsądny przedział to 1%–2%, przy założeniu dalszej adopcji i uwzględnieniu zmienności kryptowaluty.

Michael Saylor powinien wstrzymać zakupy bitcoina i skupić się na odbudowie rezerw gotówkowych w Strategy. Taką rekomendację przedstawił CryptoQuant.