Raport z rynku pracy USA za sierpień powyżej prognoz. Rośnie prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp Fed

Sierpniowe dane z amerykańskiego rynku pracy wyraźnie przebiły oczekiwania Wall Street, ponownie podbijając scenariusz kolejnej podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną i wywołując szybką reakcję na obligacjach, metalach szlachetnych, akcjach oraz kryptowalutach. Biuro Statystyki Pracy (BLS) podało w piątek, że zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło w sierpniu o 162 tys., podczas gdy ekonomiści zakładali ok. 56 tys. Stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,1%. To wynik ponad pięciokrotnie wyższy niż średni miesięczny przyrost z ostatnich 12 miesięcy, wynoszący 31 tys. Istotne były też rewizje danych. Lipcowy odczyt, wcześniej raportowany jako spadek o 23 tys. miejsc pracy, skorygowano do wzrostu o 21 tys. Czerwiec podniesiono do 31 tys. Łącznie zatrudnienie w czerwcu i lipcu zrewidowano w górę o 55 tys. etatów. Silny nagłówek, ale zatrudnienie skoncentrowane Struktura sierpniowego wzrostu zatrudnienia wskazuje na ważne zastrzeżenie. Gastronomia (food services and drinking places) dodała 59 tys. miejsc pracy, a edukacja w samorządach lokalnych (local government education) kolejne 42 tys. Razem te dwie kategorie odpowiadały za ok. 62% całego wzrostu o 162 tys. Sektor informacji (information industry) redukował zatrudnienie, a w kilku dużych branżach zmiany były niewielkie, w tym w finansach (financial activities), usługach profesjonalnych i biznesowych, transporcie oraz handlu detalicznym. Średnie godzinowe wynagrodzenie wzrosło o 0,3% m/m i 3,1% r/r. Współczynnik aktywności zawodowej podniósł się do 61,6%. Sierpniowe dane z rynku pracy (USA) - Zatrudnienie poza rolnictwem: +162 tys. (konsensus: ok. +56 tys.) - Stopa bezrobocia: 4,1% - Rewizja lipca: -23 tys. → +21 tys. - Dynamika płac: +3,1% r/r - Współczynnik aktywności zawodowej: 61,6% Rosną szanse na podwyżkę Fed, w górę rentowności i dolar Rynki zareagowały natychmiast. Według Reuters prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp Fed o 25 pb wzrosło do ok. 59% z 52% przed publikacją. Rentowności obligacji skarbowych poszły w górę, bo inwestorzy ograniczali zakłady na to, że słabszy rynek pracy skłoni decydentów do wstrzymania się z ruchem. Rentowność 10-letnich Treasuries wróciła w okolice 4,80%, a dolar się umocnił. Metale szlachetne znalazły się pod presją: złoto spadło o ponad 2%, a srebro o ponad 3%, co odzwierciedla rosnącą atrakcyjność aktywów oprocentowanych przy wyższych oczekiwaniach stóp. Ucierpiał też bitcoin. BTC zszedł poniżej 80 000 USD krótko po publikacji, po tym jak wcześniej w piątek handlowano powyżej 81 000 USD. Ruchowi towarzyszyły likwidacje lewarowanych długich pozycji wraz ze zmianą oczekiwań dotyczących stóp. Rynek akcji zareagował ostrożniej. S&P 500 i Dow lekko spadły na otwarciu, Nasdaq pozostał blisko poziomów z poprzedniego dnia. Inwestorzy potraktowali raport jako pozytywny dla wzrostu gospodarczego, ale potencjalnie negatywny dla wycen wrażliwych na stopy procentowe. Kolejny kluczowy punkt to inflacja. Dane o CPI za sierpień poznamy 11 września, na kilka dni przed posiedzeniem Fed w dniach 15–16 września. Układ jest czytelny: rynek pracy dał Fed przestrzeń do zacieśniania. To, czy decydenci z niej skorzystają, może zależeć od tego, czy przyszłotygodniowe dane inflacyjne dostarczą ku temu argumentów.