Senat pod presją czasu ws. CLARITY Act — kluczowej ustawy regulującej rynek krypto

Dlaczego właśnie ten tydzień jest kluczowy? Lider większości w Senacie John Thune podtrzymuje, że głosowanie plenarne nad CLARITY Act powinno odbyć się jeszcze w tym tygodniu, mimo że przed sierpniową przerwą Senatu pozostało tylko kilka dni legislacyjnych. Izba ma czas do piątku — potem senatorowie wracają dopiero 14 września. Zgodnie z procedurami Senatu Thune musiał uruchomić zegar proceduralny 4 sierpnia, aby 6 sierpnia można było przeprowadzić głosowanie wstępne nad samym otwarciem debaty. Ten krok wymaga 60 głosów ze 100; dopiero po jego przyjęciu Senat może w ogóle rozpatrywać ustawę i poprawki. Na wtorek projekt nie widniał jeszcze w oficjalnym harmonogramie obrad, a wniosku o zakończenie debaty (cloture) nie złożono. Pytanie kluczowe: czy da się zebrać 60 głosów? Republikanie dysponują 53 mandatami, więc potrzeba co najmniej siedmiu Demokratów. Sygnały z prac komisji sugerują, że dwóch może poprzeć ustawę — Ruben Gallego i Angela Alsobrooks. Jednocześnie Chris Murphy, Chris Van Hollen i Jeff Merkley w połowie lipca publicznie opowiedzieli się przeciw, po tym jak w połączonym projekcie usunięto zapis etyczny, który Demokraci traktowali jako warunek. Rynki predykcyjne to wyłapały. Kurs na Polymarket dla scenariusza, w którym CLARITY Act stanie się prawem w 2026 r., spadł do ok. 28% z lutowego szczytu 82%. Galaxy Research obniżyło w tym tygodniu własne prawdopodobieństwo uchwalenia z 50% do 30%. Co konkretnie zmienia projekt? Rdzeń CLARITY Act dotyczy podziału kompetencji regulatorów. SEC zachowuje nadzór nad kontraktami inwestycyjnymi oraz tokenizowanymi papierami wartościowymi. CFTC ma zyskać pełne uprawnienia nad rynkiem spot cyfrowych towarów (digital commodities) — to istotne rozszerzenie, bo obecnie urząd ma jurysdykcję głównie nad instrumentami pochodnymi, a wpływ na rynek spot jest ograniczony. Obecny projekt zawiera też klauzulę "grandfather": tokeny powiązane ze spotowymi ETF-ami notowanymi przed 1 stycznia 2026 r. byłyby domyślnie traktowane jak towary. Dotyczyłoby to m.in. XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin i Chainlink. Nowe projekty mogłyby dodatkowo pozyskiwać do 75 mln USD rocznie bez pełnej rejestracji w SEC, pod warunkiem spełnienia wymogów ujawnień. JPMorgan zwraca uwagę, że ten pojedynczy zapis może ściągnąć część aktywności venture z powrotem do USA z jurysdykcji offshore. Co, jeśli okno się zamknie? Brak postępu w 2026 r. nie przekreślałby ustawy, ale przesunąłby finalne uchwalenie na 2027 r. — rok naznaczony kampanią wyborczą — a w międzyczasie ciężar regulacji spadłby na agencje. Każde kolejne przesunięcie terminu osłabia wiarę, że Kongres zdoła dostarczyć kompleksowe ramy zanim cykl wyborczy zablokuje prace. Dla rynku sygnał jest prosty: udane głosowanie proceduralne przed piątkiem byłoby realnym pozytywnym katalizatorem. Kolejne opóźnienie oznacza, że temat regulacji przycichnie do połowy września.