SEC szykuje projekt "Regulation Crypto", gdy ustawa CLARITY utknęła w Senacie

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zagłosuje w piątek, 14 sierpnia, nad rozpoczęciem prac nad projektem "Regulation Crypto". Nowy, dedykowany reżim dla ofert tokenów byłby pierwszym dużym pakietem regulacyjnym dla rynku krypto przygotowanym przez SEC pod przewodnictwem Paula Atkinsa. Senat rozpoczął sierpniową przerwę bez uchwalenia ustawy CLARITY Act, która miała podzielić nadzór nad aktywami cyfrowymi między SEC a Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Brak decyzji Kongresu oddaje inicjatywę regulatorom w krótkim terminie. Z oficjalnych komunikatów wynika, że otwarte posiedzenie SEC odbędzie się o 10:00 czasu ET w siedzibie agencji w Waszyngtonie i będzie transmitowane na żywo. W porządku obrad widnieje jeden punkt zgłoszony przez Division of Corporation Finance. Komisarze zdecydują, czy przedstawić do konsultacji przepisy tworzące dla emisji tokenów odrębną ścieżkę prawną. Projekty spełniające warunki mogłyby pozyskiwać kapitał w oparciu o zwolnienia, zamiast przechodzić pełną rejestrację papierów wartościowych. Głosowanie dotyczy wyłącznie publikacji projektu do konsultacji, a pełny tekst ma pozostać nieujawniony do piątku. Propozycja wywodzi się z "Project Crypto", pakietu regulacyjnego wpisanego przez Atkinsa do agendy SEC na 2026 r. Wśród założeń znajdują się zwolnienia rejestracyjne dla sprzedaży tokenów, bezpieczne przystanie dla projektów przechodzących proces decentralizacji oraz standardy powiernicze dla broker-dealerów. Pod koniec lipca Atkins powiedział w CNBC, że SEC jest gotowa działać samodzielnie, choć nadal preferuje rozwiązania ustawowe. "Ustawa to sposób, by zabezpieczyć coś na przyszłość" — stwierdził w wywiadzie. Przerwa w Senacie zostawia regulatorom pole manewru Według American Banker Demokraci zablokowali procedowanie na sali obrad ze względu na zapis etyczny powiązany z kryptowalutowymi aktywami prezydenta Trumpa. Sprzeciw zgłosili też Republikanie Josh Hawley i Jerry Moran, kwestionując brzmienie przepisów dotyczących dochodowości stablecoinów i opowiadając się po stronie banków społecznościowych. Lider większości w Senacie John Thune zapowiada, że po powrocie ustawodawców ustawa będzie procedowana jako pierwsza, co otwiera drogę do potencjalnego głosowania we wrześniu. Projekt nadal wymaga jednak 60 głosów, a strategia Thune'a dotycząca cloture zależy od poparcia Demokratów, którego jak dotąd nie widać. Część analityków ocenia, że branża może iść naprzód bez tej ustawy. Szef badań w Grayscale, Zach Pandl, uważa, że uchwalenie projektu jest mało prawdopodobne także w 2026 r. CFTC sygnalizuje podobne podejście SEC nie działa w próżni. Przewodniczący CFTC Michael Selig w lipcowym wywiadzie dla Fox Business ostrzegł, że jeśli Kongres nie dostarczy rozwiązań, to regulatorzy sami napiszą wszystkie zasady dla rynku krypto. Jednocześnie apelował do senatorów o przyjęcie ustawy, wskazując, że federalna pewność prawa jest kluczowa dla biznesu. Obie agencje już ściśle koordynują działania. W marcu wspólna interpretacja wskazała, że większość tokenów nie podlega przepisom o papierach wartościowych, oraz wyłączyła z tego reżimu staking, mining i airdropy. Atkins przyznaje jednak, że działania agencji nie mają trwałości porównywalnej z ustawą: przyszła administracja może odwrócić regulacje, których Kongres nie wpisał do prawa. Ta sama uwaga dotyczy także marcowych wytycznych. Ewentualne piątkowe "tak" uruchomi okres konsultacji publicznych, bez finalizacji przepisów. Kluczowe będą progi zwolnień i testy kwalifikowalności — pokażą, jak daleko SEC zamierza pójść bez wsparcia Kongresu. Powrót Senatu we wrześniu rozstrzygnie, czy ustawodawcy odzyskają inicjatywę legislacyjną.