SEC przekazała do Białego Domu projekt zmian zasad przechowywania kryptoaktywów

Jak informuje CoinDesk, amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przekazała do przeglądu w Białym Domu projekt zmian dotyczących zasad powiernictwa nad kryptoaktywami. To sygnał, że kolejna fala regulacji skierowanych do doradców inwestycyjnych i spółek inwestycyjnych weszła w wstępny etap formalnej procedury. Z ujawnień wynika, że dokument trafił 25 sierpnia do Biura Zarządzania i Budżetu (OMB) przy Białym Domu. Do czasu zakończenia oceny przez OMB SEC nie opublikuje pełnego tekstu ani nie skieruje projektu pod głosowanie komisji. Sednem rewizji jest doprecyzowanie, w jaki sposób doradcy inwestycyjni oraz spółki inwestycyjne powinny przechowywać kryptoaktywa klientów w ramach obowiązujących przepisów SEC o powiernictwie. SEC wskazuje, że część obecnych reguł powstała jeszcze przed wejściem kryptoaktywów do regulowanego obrotu inwestycyjnego, co od lat rodzi niepewność co do ich zastosowania. Kluczowe ma być jasne określenie modelu custody dla kryptowalut. W aktualnych ramach SEC zarejestrowany doradca inwestycyjny, który sprawuje pieczę nad środkami lub papierami wartościowymi klienta, co do zasady musi przechowywać je u tzw. "qualified custodian", o ile nie zachodzi wyjątek. W przypadku kryptoaktywów mechanika przechowywania istotnie różni się od tradycyjnych papierów: kontrola kluczy prywatnych, weryfikacja własności on-chain oraz systemy custody oparte na blockchainie tworzą nowe wyzwania interpretacyjne. Projekt ma wypełnić te luki, a przy okazji rozważa również usunięcie wymogów uznanych za przestarzałe i niedopasowane do obecnych praktyk rynkowych. Oznacza to, że planowane zmiany mogą jednocześnie dodać elementy specyficzne dla kryptowalut oraz zaktualizować nieaktualne fragmenty tradycyjnych zasad powiernictwa. To kolejna odsłona działań SEC w obszarze custody kryptoaktywów. W marcu 2023 r. regulator zaproponował zasadę "Customer Asset Protection", której celem było rozszerzenie obowiązków powierniczych dla zarejestrowanych doradców inwestycyjnych i objęcie większej puli aktywów klientów, w tym kryptowalut. Propozycja spotkała się wówczas z silnymi zastrzeżeniami branży, m.in. dlatego, że wielu depozytariuszy krypto mogłoby nie spełnić definicji "qualified custodian", co zawęziłoby doradcom inwestycyjnym możliwości przechowywania aktywów cyfrowych dla klientów. W czerwcu 2025 r. SEC wycofała projekt przedstawiony w czasie kadencji byłego przewodniczącego Gary'ego Genslera, podkreślając, że ewentualne dalsze działania będą wymagały uruchomienia nowej propozycji. Obecne poprawki, które trafiły do OMB, mają stanowić odrębne, niezależne postępowanie regulacyjne rozpoczęte już pod przewodnictwem Paula Atkinsa. Po zakończeniu przeglądu przez OMB projekt wróci do SEC, gdzie komisarze zdecydują, czy formalnie opublikować propozycję. Jeśli uzyska akceptację, pełny tekst zostanie po raz pierwszy upubliczniony. Zgodnie ze standardową procedurą po publikacji zwykle rozpoczyna się co najmniej 60-dniowy okres konsultacji, w którym uwagi mogą zgłaszać doradcy inwestycyjni, spółki inwestycyjne, depozytariusze, firmy kryptowalutowe oraz inne podmioty. Następnie pracownicy SEC analizują komentarze i mogą skorygować wybrane zapisy, zanim finalna wersja trafi pod kolejne głosowanie Komisji. CoinDesk zwraca też uwagę, że w tym roku SEC ujęła kryptoaktywa, przepisy dotyczące broker-dealerów oraz strukturę rynku w agendzie regulacyjnej na 2026 r., równolegle do inicjatyw Kongresu w sprawie przepisów o strukturze rynku aktywów cyfrowych.