BlackRock uruchamia tokenizowany fundusz rynku pieniężnego BRSRV na Solanie, Ethereum i Tempo

Największy na świecie zarządzający aktywami przenosi segment gotówkowy na blockchain. W poniedziałek BlackRock uruchomił BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV) – tokenizowany fundusz rynku pieniężnego zaprojektowany z myślą o rezerwach dla stablecoinów – a równolegle wprowadził na łańcuch tokenizowane udziały istniejącego BlackRock Select Treasury-Based Liquidity Fund (BSTBL). Nowa oferta wykracza poza dotychczasowe wdrożenia ograniczone do Ethereum. Rejestr własności ma być prowadzony na trzech sieciach: Solana, Ethereum oraz Tempo (blockchain Stripe'a), a agentem transferowym i operatorem infrastruktury portfelowej jest Securitize. Inwestorzy mają utrzymywać udziały w zatwierdzonych portfelach, które wymagają wpisania na whitelistę oraz weryfikacji tożsamości. Jon Steel, Global Head of Products and Platforms w obszarze zarządzania gotówką BlackRock, podkreślił w komunikacie, że gotówka pozostaje kluczowym elementem dla inwestorów i instytucji, a rosnący popyt na wysokiej jakości aktywa rezerwowe dla stablecoinów i innych tokenizowanych produktów finansowych zwiększa znaczenie rozwiązań łączących rynek tradycyjny i cyfrowy. Z prospektu złożonego w piątek w amerykańskiej SEC wynika, że fundusz emituje udziały onchain w licencjonowanym systemie współpracującym z publicznymi, niewymagającymi zezwoleń blockchainami. Na dzień sporządzenia prospektu wskazano Ethereum, Tempo i Solanę, z możliwością rozszerzenia listy obsługiwanych sieci w przyszłości. Polityka inwestycyjna BRSRV obejmuje wyłącznie gotówkę, krótkoterminowe papiery skarbowe USA oraz jednodniowe transakcje repo zabezpieczone amerykańskimi obligacjami skarbowymi. BlackRock zaznacza, że fundusz nie inwestuje w żadne aktywa kryptowalutowe ani cyfrowe, w tym w wirtualne waluty, i ma działać zgodnie z regułą 2a-7 na mocy Investment Company Act z 1940 r. Minimalna kwota pierwszej inwestycji została ustalona na 3 mln USD. Konstrukcja funduszu ma odpowiadać standardom "qualified reserve asset" w ramach GENIUS Act – amerykańskich ram regulacyjnych dotyczących stablecoinów płatniczych. Dokumentacja wskazuje też, że przyszłe zmiany regulacyjne mogą wpłynąć na możliwość wykorzystywania tego typu instrumentów jako rezerw przez emitentów stablecoinów. Wśród ryzyk wymieniono również potencjalne zakłócenia działania blockchainów oraz podatności smart kontraktów, które mogłyby utrudniać realizację transakcji. BRSRV wpisuje się w szerszą strategię tokenizacji BlackRock. W marcu 2024 r. spółka uruchomiła tokenizowany fundusz rynku pieniężnego BUIDL, którego aktywa pod zarządzaniem przekroczyły obecnie 2,6 mld USD. Po uchwaleniu GENIUS Act BlackRock dołączył do grona instytucji oferujących rozwiązania dla zarządzania rezerwami stablecoinów, obok m.in. Morgan Stanley i Fidelity. Od BUIDL, przez BSTBL, po BRSRV BlackRock stopniowo przenosi na blockchain tradycyjny "węzeł gotówkowy" finansów – fundusze rynku pieniężnego – rozszerzając infrastrukturę z Ethereum na Solanę i Tempo w mniej niż dwa i pół roku. Dla emitentów stablecoinów oznacza to zarysowanie się zgodnego z regulacjami, przejrzystego kanału rozliczeń onchain dla aktywów rezerwowych, a dla sektora RWA – przesuwanie "onchain treasuries" z fazy proof-of-concept w stronę infrastruktury klasy instytucjonalnej.