モティラル・オズワル、ICICI Prudential AMCを「買い」維持　目標株価はINR 3,800

モティラル・オズワルはICICI Prudential AMCについて、投資判断「買い」を据え置き、目標株価をINR 3,800とした。1QFY27の売上高はINR15.6bで前年比18%増、PATはINR9.6bで前年比23%増・前四半期比26%増となり、主にMTM益によるその他収益の上振れで予想を6%上回った。EBITDAマージンは72.4%、PATマージンは61.7%で、いずれも前年同期から改善した。従業員コストの増加と債券AUMの前提引き下げは、その他収益の増加と営業費用の低下で相殺され、FY27/FY28の利益予想は概ね据え置かれたという。