Zcash Tembus Puncak 2018, Posisi Berjangka ZEC Nyaris Berlipat Ganda

Zcash (ZEC) melesat tajam dalam beberapa hari terakhir. Menurut laporan CoinDesk, harga sempat menyentuh US$888—level tertinggi sejak 2018—sebelum turun ke kisaran US$843. Dalam empat hari, ZEC sudah naik lebih dari 50% dan masih menguat sekitar 7% dalam 24 jam terakhir. Kenaikan ini ikut memanaskan pasar derivatif. Data Loris Tools menunjukkan open interest kontrak perpetual ZEC meningkat dari US$962,5 juta pada 19 Agustus menjadi US$1,8 miliar pada Senin, hampir dua kali lipat dalam lima hari. Volume transaksi 24 jam tercatat US$5,3 miliar. Open interest menggambarkan total nilai kontrak yang masih terbuka dan belum ditutup. Dari sisi funding rate, rata-rata funding 8 jam ZEC berada di 0,0106%. Angka ini mengindikasikan permintaan posisi long lebih kuat karena pelaku pasar bersedia membayar premi untuk mempertahankan posisi bullish. Kondisi pasar berjangka yang terlalu padat berpotensi memperbesar volatilitas. Jika harga terus naik, posisi short bisa terpaksa ditutup dan mendorong harga lebih tinggi; jika harga turun, posisi long berleverage berisiko dilikuidasi massal sehingga penurunan bisa makin tajam. Perhatian terhadap Zcash turut meningkat seiring sejumlah investor mencari alternatif di luar Bitcoin. Sebagai privacy coin, Zcash menawarkan privasi transaksi melalui fitur seperti shielded balances, berbeda dengan Bitcoin dan Ethereum yang secara default menampilkan data on-chain secara publik. Minat pasar juga menguat pada November tahun lalu ketika Grayscale mengajukan permohonan untuk mengonversi Zcash Trust menjadi ETF. Pengajuan tersebut masih dalam tahap peninjauan. ZEC sempat terkoreksi tajam pada Juni, turun dari US$635 ke US$309. Pengembang mengungkap adanya cacat pada Orchard shielded pool yang ditemukan menggunakan Claude Opus 4.8 dan secara teoretis dapat memungkinkan pencetakan koin palsu tanpa terdeteksi. Tim kemudian merilis patch darurat pada Juni dan mengaktifkan upgrade Ironwood pada Juli. Upgrade ini menonaktifkan Orchard serta menambahkan perlindungan akuntansi baru untuk membatasi potensi ZEC anomali yang mungkin berada di pool lama. Saat itu, pengembang menyatakan belum bisa memastikan apakah celah tersebut pernah dieksploitasi. Di sisi fundamental, aktivitas penambangan juga menjadi penopang. Pada Agustus, Cypherpunk Technologies yang didukung saudara Winklevoss meluncurkan operasi penambangan Zcash. Perusahaan memperkirakan hash rate-nya kini menyumbang sekitar 18% dari jaringan global. Cypherpunk saat ini memegang sekitar 323.394 ZEC, dengan perkiraan nilai sekitar US$268 juta berdasarkan harga yang disebutkan, dan berencana terus menambah kepemilikan dengan target mengakumulasi 5% dari pasokan beredar.