Penundaan CLARITY Act Picu Kekhawatiran Aksi Jual di Pasar Kripto

Penundaan yang terlihat di Senat AS terkait CLARITY Act memicu kembali kekhawatiran pelaku pasar aset digital. Bernstein menilai kemunduran ini berpotensi memantik aksi jual serempak di sektor kripto sebelum pasar pulih pada paruh kedua tahun ini. Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633), rancangan undang-undang berprofil tinggi yang mengatur struktur pasar kripto, tidak tercantum dalam jadwal resmi Senat untuk Senin, 3 Agustus. Kalender resmi justru menampilkan pemungutan suara cloture pukul 17.30 atas mosi untuk mulai membahas H.R. 6500, kendaraan continuing resolution, tanpa agenda untuk CLARITY Act. Buku catatan cloture Senat juga mencatat pengajuan pada 30 Juli untuk H.R. 6500, tetapi tidak ada petisi sepadan untuk H.R. 3633. Bernstein memperingatkan, bila Senat gagal mendorong CLARITY Act sebelum reses Agustus, pasar aset digital bisa bereaksi cepat dan negatif. Mereka mengantisipasi aksi jual "knee-jerk" yang dapat menyeret valuasi masuk ke fase penurunan berikutnya. Bitcoin sudah bergerak dalam tekanan saat investor memantau apakah Kongres mampu menuntaskan agenda kebijakan kripto sebelum pemilu paruh waktu dan reses musim panas yang panjang (10 Agustus–11 September). Meski tidak tercantum di agenda, Pemimpin Mayoritas Senat John Thune masih bisa mengangkat RUU tersebut pada pekan yang sama. Ketiadaan jadwal publik membuat waktu pembahasan sebelum para senator kembali ke daerah pemilihan menjadi semakin sempit. Berdasarkan aturan Senat XXII, petisi cloture memerlukan tanda tangan 16 senator; petisi yang diajukan pada 5 Agustus berpotensi membuka peluang pemungutan suara cloture pada 7 Agustus jika Senat tetap bersidang. Pemungutan suara prosedural ini hanya membatasi debat (memerlukan 60 suara untuk mengaktifkan cloture) dan dapat menambah hingga 30 jam pembahasan, dilanjutkan mosi untuk mulai membahas, debat, amandemen, serta pemungutan suara pengesahan akhir. Proses cloture kedua juga bisa diperlukan. Penyempitan kalender ikut memengaruhi ekspektasi pasar. Polymarket kini menempatkan probabilitas CLARITY Act lolos sebelum akhir 2026 hanya 28%, turun sekitar 10 poin persentase dalam sepekan dan 12 poin dalam sebulan, dari total taruhan sekitar US$3,77 juta. Galaxy Digital memangkas estimasi peluang RUU ini menjadi undang-undang pada tahun ini menjadi 50%, dengan alasan jadwal Senat yang terbatas. Bernstein, meski mengingatkan risiko penurunan jangka pendek, tetap memperkirakan pasar kripto akan "mencapai dasar dan mulai menunjukkan momentum" menjelang akhir kuartal III dan awal kuartal IV, sebelum pemilu paruh waktu. Jika Kongres tersendat, Bernstein memperkirakan regulator—terutama SEC dan CFTC—akan mengandalkan Project Crypto, inisiatif bersama yang memanfaatkan kewenangan yang ada untuk memberi panduan pasar sembari legislator menyusun kerangka hukum. Regulator dapat mempercepat interpretasi terkait klasifikasi token dan keuangan terdesentralisasi, serta mempercepat usulan pengecualian untuk sebagian penerbitan token yang sementara melindungi penawaran yang memenuhi syarat dari aturan sekuritas dalam kondisi tertentu. Bernstein menekankan, panduan lembaga tidak memberikan kepastian hukum setara undang-undang. CLARITY Act ditujukan untuk memperjelas aturan bagi penerbit aset digital dan platform perdagangan, sekaligus membagi mandat pengawasan antara SEC dan CFTC. Senator Cynthia Lummis merilis naskah pembaruan pada 22 Juli, yang merangkai pekerjaan Komite Perbankan dan Komite Pertanian Senat. Sejumlah kelompok perbankan menolak sebagian ketentuan, menilai bahasa stablecoin dalam proposal itu dapat membuka ruang bagi platform kripto menawarkan imbal hasil tanpa kewajiban seperti bank. Tekanan jadwal bertambah karena proposal etika bipartisan yang dinegosiasikan Senator Thom Tillis dan Ruben Gallego juga sedang dipertimbangkan Gedung Putih. Rancangan itu akan memungkinkan jaksa agung negara bagian menggugat Departemen Kehakiman ketika dinilai gagal menegakkan aturan etika federal. Tanpa jadwal pembahasan di lantai Senat, hari-hari tersisa menjelang reses akan menentukan apakah CLARITY Act melaju sekarang atau terdorong ke agenda September yang semakin padat—penundaan yang menurut investor dapat langsung memicu volatilitas pasar.