Inflasi Core PCE AS Mei 3,4%, Sesuai Perkiraan Pasar

Jumat, 26 Juni 2026 — Ringkasan pasar global dan komoditas berjangka. Sorotan utama 1) Kementerian Perdagangan China menanggapi perkembangan terbaru konsultasi dagang China–AS. Mengacu pada konsensus yang dicapai, kedua pihak sepakat membentuk Dewan Perdagangan (Trade Council) dan akan membahas penurunan tarif yang saling menguntungkan serta kerja sama lain di bawah mekanisme tersebut. 2) Pemerintah Inggris akan membatasi impor baja bebas tarif. Total kuota dipangkas 51% dibanding kebijakan perlindungan (safeguard) baja; impor yang melampaui kuota dikenakan tarif 50%. 3) Kementerian Energi Indonesia menyatakan aturan pelaksanaan kebijakan mandatori campuran biodiesel B50 mulai berlaku 1 Juli. Solar yang dijual wajib mengandung 50% biodiesel berbasis sawit. 4) Kementerian Perminyakan Irak membantah mempertimbangkan keluar dari OPEC. 5) Kementerian Pertambangan Indonesia (Kamis) menyatakan belum ada keputusan terkait total kuota produksi nikel tahun fiskal 2026. 6) Survei Fubao Information: per 25 Juni, produksi litium karbonat mingguan 26.200 ton, naik 1,55% dibanding pekan sebelumnya. Berita makro 1) Administrasi Energi Nasional China: hingga akhir Mei 2026, total kapasitas terpasang pembangkit listrik China mencapai 4,01 miliar kilowatt, tertinggi di dunia. 2) Angkatan Laut IRGC Iran: kapal yang melintas Selat Hormuz wajib berkoordinasi dengan AL IRGC di kanal 16; pelanggaran instruksi transit akan ditindak. 3) Xinhua mengutip juru bicara Kemendag China, He Yadong (25 Juni): kedua pihak dalam konsultasi China–AS sepakat membentuk Dewan Perdagangan dan membahas penurunan tarif resiprokal serta kerja sama lain melalui dewan tersebut. 4) Departemen Perdagangan AS (Kamis) melaporkan core PCE Mei (yoy) 3,4%, sesuai ekspektasi pasar dan tertinggi sejak Oktober 2023. 5) The Fed: Williams memperkirakan tekanan inflasi mereda, tetapi jadwal pencapaian target inflasi 2% mundur ke 2028. Goolsbee menilai inflasi dasar masih terlalu tinggi dan bergerak ke arah yang keliru; ia mendukung pandangan Wash agar menghindari spekulasi soal suku bunga ke depan. Putusan perkara Gubernur Cook diperkirakan diumumkan pekan depan. Pergerakan utama pasar berjangka global 1) Minyak: kontrak terdekat WTI naik 1,61% ke US$71,47/barel; Brent terdekat naik 1,65% ke US$75,09/barel. 2) Logam mulia: emas COMEX naik 0,82% ke US$4.041,60/ons; perak COMEX turun 0,34% ke US$57,89/ons. 3) Logam dasar LME mayoritas menguat: aluminium +2,02% ke US$3.185,5/ton; tembaga +1,75% ke US$13.316,0/ton; timah +0,94% ke US$50.150,0/ton; seng +0,48% ke US$3.438,0/ton; nikel +0,28% ke US$16.865,0/ton; timbal -0,03% ke US$1.912,5/ton. 4) Agri AS (hingga penutupan 02.20): kedelai +1,86%; jagung +2,04%; minyak kedelai +1,99%; bungkil kedelai +1,29%; gandum +0,88%. Berita sektor batubara & baja 1) Mysteel: tingkat utilisasi kapasitas 523 tambang batubara kokas 68,2%, turun 3,0% (m/m). Rata-rata output batubara mentah harian 1,531 juta ton, turun 68.000 ton (m/m). Persediaan batubara mentah 4,433 juta ton, turun 78.000 ton (m/m). Output batubara bersih harian 671.000 ton, turun 14.000 ton (m/m). Persediaan batubara bersih 1,739 juta ton, naik 30.000 ton (m/m). 2) Dua lembaga di NDRC: dorong transformasi PLTU menjadi sumber daya penunjang dan pengatur; optimalkan penempatan PLTU serta kendalikan kapasitas terpasang dan pembangkitan listrik batubara secara wajar. 3) Inggris akan memangkas kuota impor baja bebas tarif 51%; impor di atas kuota dikenakan tarif 50%. 4) Asosiasi Besi dan Baja China: pertengahan Juni 2026, perusahaan baja utama memproduksi 21 juta ton baja kasar; rata-rata harian 2,1 juta ton, naik 0,8% (m/m). Produksi besi kasar 19,01 juta ton; rata-rata harian 1,901 juta ton, naik 0,7% (m/m). 5) Mysteel: produksi rebar 2,1325 juta ton (turun 54.800 ton); stok pabrik rebar 1,9625 juta ton (naik 113.300 ton); stok sosial rebar 4,8714 juta ton (naik 131.700 ton); permintaan semu rebar 1,8875 juta ton (turun 320.500 ton). 6) Divisi Batu Bara & Kokas Mysteel: survei laba per ton kokas di 30 pabrik kokas independen. Rata-rata laba nasional 31 yuan/ton; Shanxi (grade sekunder) 48 yuan/ton; Shandong 71 yuan/ton; Mongolia Dalam 40 yuan/ton; Hebei 76 yuan/ton. Berita produk pertanian 1) Reuters: analis memproyeksikan stok kedelai AS per 1 Juni 1,046 miliar bushel (+3,8% yoy), tertinggi sejak periode sama 2020 jika terwujud. Stok jagung diperkirakan 5,408 miliar bushel (+16,5% yoy), berpotensi tertinggi sejak 1 Juni 1988. Stok gandum diperkirakan 934 juta bushel (+9,3% yoy), berpotensi tertinggi sejak 1 Juni 2020. 2) Menjelang laporan area tanam tahunan USDA, ekspektasi pasar: area tanam kedelai AS 85,369 juta acre (kisaran 84,3–86,0 juta acre). Area tanam jagung AS 2026 diperkirakan 94,992 juta acre (kisaran 93,95–96,3 juta acre). Area tanam total gandum AS 2026 diperkirakan 43,858 juta acre. 3) Indonesia menerapkan aturan B50 efektif 1 Juli; terdapat masa transisi tiga bulan bagi pengecer BBM untuk menghabiskan stok. 4) AmSpec: ekspor CPO Malaysia 1–25 Juni 1.052.631 ton, naik 11,1% dari 947.430 ton pada periode yang sama bulan sebelumnya. 5) ITS: ekspor CPO Malaysia 1–25 Juni 1.127.867 ton, naik 10,6% dari 1.019.777 ton pada periode yang sama bulan sebelumnya. 6) USDA: pekan berakhir 18 Juni, ekspor bersih kedelai tahun pemasaran 2025/2026 sebesar 4,554 juta ton (sebelumnya 4,249 juta ton). Ekspor bersih jagung 2025/2026 sebesar 7,431 juta ton (sebelumnya 11,571 juta ton). Ekspor bersih gandum 2026/2027 sebesar 5,045 juta ton (sebelumnya 4,008 juta ton). 7) IGC (laporan bulanan terbaru): produksi kedelai global musim 2026/27 diproyeksikan tetap 442 juta ton; volume perdagangan tetap 190 juta ton; konsumsi turun 43,3 juta ton menjadi 445 juta ton; stok akhir diperkirakan turun 0 juta ton menjadi 76 juta ton. Energi & kimia 1) Longzhong Information: per 25 Juni 2026, total persediaan soda ash China 1,7324 juta ton, naik 0,006 juta ton dari Senin (+0,35%). Rinciannya: light soda ash 1,0722 juta ton (+0,0053 juta ton), heavy soda ash 0,6602 juta ton (+0,0007 juta ton). Dibanding Kamis lalu, naik 0,0322 juta ton (+1,89%). 2) Dua lembaga di NDRC: stabilkan produksi minyak mentah tahunan di 200 juta ton, dengan pertumbuhan produksi gas alam yang berkelanjutan. 3) Enterprise Singapore (ESG): pekan berakhir 24 Juni, stok fuel oil Singapura naik 5,311 juta barel ke 20,302 juta barel (tertinggi 4 pekan). Stok distilat ringan naik 1,334 juta barel ke 13,365 juta barel (tertinggi 4 pekan). Stok distilat menengah naik 283.000 barel ke 8,519 juta barel (tertinggi 4 pekan). 4) Pada 25 waktu setempat, pejabat Kementerian Perminyakan Irak menyatakan pemerintah "mempertimbangkan semua opsi yang memungkinkan, termasuk keluar dari OPEC" jika kuota produksi tidak dinaikkan signifikan. Di hari yang sama, Kementerian Perminyakan Irak menegaskan laporan tersebut tidak mencerminkan posisi resmi pemerintah; Perdana Menteri maupun pemerintah tidak membahas keluar dari OPEC. 5) Menteri Energi AS Wright: pelepasan 172 juta barel cadangan minyak strategis masih berlangsung. Ekspor minyak mentah harian Iran diperkirakan dapat mencapai hingga 2 juta barel. 6) Longzhong: per 25 Juni 2026, produksi harian float glass nasional 1,46 juta ton, turun 1,35% dibanding 18 Juni. Produksi pekanan (19–25 Juni 2026) 1,0314 juta ton, naik 0,33% (wow) namun turun 5,46% (yoy). Tingkat operasi industri 68,37%, turun 0,68 poin persentase dari 18 Juni. 7) Longzhong: per 25 Juni 2026, persediaan sampel float glass nasional 76,443 juta boks standar, naik 0,45 juta boks standar (+0,59%), dan +10,44% (yoy). Hari perputaran persediaan 34,2 hari, naik 0,3 hari. 8) Keputusan di lembaran resmi (Kamis): Mesir, eksportir pupuk nitrogen terbesar ke-7 dunia, mengubah pajak ekspor pupuk nitrogen—dari tarif tetap US$90/ton menjadi tarif ad valorem 10% berdasarkan nilai ekspor, serta membebaskan ammonium nitrate berkemurnian tinggi. 9) Laporan gas alam EIA: pekan berakhir 19 Juni, persediaan gas alam AS 2,835 triliun kaki kubik, naik 76 miliar kaki kubik (wow); turun 49 miliar kaki kubik dari setahun lalu (turun 1,7% yoy); 152 miliar kaki kubik di atas rata-rata 5 tahun (+5,7%). 10) Per 25 Juni, persediaan metanol di pelabuhan China Timur 211.100 ton, turun dari 262.500 ton pada 18 Juni (turun 51.400 ton). Logam 1) ALD: pengiriman pertama bijih dari Malaysia tiba di pelabuhan Bintan Alumina pada pertengahan Juni, membuka jalur logistik laut. Tambahan bijih impor diperkirakan mengurangi kekurangan bahan baku akibat lambatnya persetujuan kuota tambang bauksit RKAB di Indonesia. 2) Kementerian Pertambangan Indonesia menegaskan belum ada keputusan kuota total produksi bijih nikel tahun fiskal 2026. Rumor pasar sebelumnya menyebut Indonesia berpotensi menaikkan kuota. Pemerintah ingin produksi selaras dengan kebutuhan hilirisasi; seluruh permohonan penyesuaian kuota wajib melalui proses tinjauan. 3) SMM: per 25 Juni, total persediaan sosial silikon industri di wilayah utama 556.000 ton, turun 3.000 ton dari pekan lalu (tidak termasuk Mongolia Dalam, Gansu, Ningxia, dan wilayah lain). 4) Fubao Information: per 25 Juni, produksi mingguan litium karbonat 26.200 ton (+1,55% wow; +400 ton). Persediaan litium karbonat 96.400 ton, turun 0,58% (wow; -564 ton). 5) Pemerintah Hong Kong: ekspor bersih emas Hong Kong ke China daratan pada Mei 53,674 ton (sebelumnya 86,715 ton). Total ekspor emas ke China daratan pada Mei 65,562 ton (sebelumnya 99,327 ton). Ulasan strategi — logika perdagangan aset 1) CPO tetap punya faktor bullish jangka menengah–panjang, tetapi tekanan pasokan-permintaan masih terasa. Xinhu Futures mencatat pada sesi pagi kemarin, minat terbuka minyak sawit domestik naik sementara harga sempat jatuh tajam, lalu pulih sebagian pada sore. Dari sisi kebijakan, Indonesia menerbitkan dokumen resmi yang menegaskan penerapan B50 mulai 1 Juli, disertai masa transisi tiga bulan dari B40 ke B50 penuh. Implementasi bertahap ini dinilai sejalan dengan ekspektasi pasar. Penurunan harga minyak belakangan menghapus profitabilitas komersial biodiesel berbasis sawit di Indonesia. Meski begitu, lembaga internasional menilai harga minyak mentah kecil kemungkinan turun dalam secara tajam dalam jangka menengah, sehingga beban subsidi program B50 masih terlihat terkendali. Target biodiesel 2026 disebut 17,6 juta kiloliter; potensi kenaikan konsumsi biodiesel berbasis sawit bisa mencapai 3 juta ton (yoy), tetapi realisasinya bergantung pada kekuatan eksekusi pemerintah dan kecukupan dana subsidi, sehingga ketidakpastian tetap besar. Dari sisi fundamental global, persediaan CPO Malaysia pada Juni diperkirakan berfluktuasi tipis (m/m) namun tetap relatif tinggi; pasokan jangka pendek hingga menengah di kawasan produsen diproyeksikan masih longgar. El Niño mulai muncul, tetapi dampaknya terhadap produksi masih jauh; curah hujan dan kelembapan tanah di Indonesia dan Malaysia masih mendukung. Kesimpulan: peluang naik jangka menengah–panjang masih ada, tetapi pada fase akumulasi stok, harga cenderung sulit menguat; pelaku pasar disarankan menunggu atau memilih timing untuk peluang jangka panjang dengan pendekatan swing. 2) Tiga candle bearish beruntun dan menyentuh level terendah tahun ini: apa yang terjadi pada aluminium? Yide Futures menilai sejak pertengahan April, harga aluminium terus melemah dan laju penurunan makin cepat dalam beberapa hari terakhir. Harga kini menembus area dukungan kunci 23.000 yuan/ton yang terbentuk sejak awal tahun. Pendorong utama: tekanan makro, surutnya premi geopolitik, serta ekspektasi suplai meningkat. Dari sisi supply-demand, masuknya kapasitas besar di luar negeri dan kembalinya produksi di Timur Tengah mengindikasikan kesenjangan supply-demand menyempit, melemahkan ekspektasi ke depan. Besar-kecilnya kekurangan aktual akan lebih ditentukan performa permintaan, yang perlu dikonfirmasi lewat penurunan persediaan yang lebih nyata. Secara teknikal, pasar memantau pertarungan di sekitar 23.000 yuan/ton; bila gagal kembali bertahan di atas level ini, tren turun jangka pendek berpotensi berlanjut dengan dukungan berikutnya di 22.000 yuan/ton. Faktor pemantauan: data lalu lintas selat, indeks dolar AS dan imbal hasil Treasury AS, apakah stok domestik bisa terus turun (20.000–30.000 ton per minggu), pemulihan permintaan domestik (otomotif, peralatan rumah tangga, PV, dll.), serta progres start-up dan pemulihan produksi luar negeri (Indonesia, Timur Tengah, dll.). Agenda data & peristiwa berjangka hari ini 1) Persediaan bijih besi di 45 pelabuhan China per 25 Juni: menunggu rilis. 2) Laba budidaya dan penggemukan di China (babi: bibit hasil ternak sendiri dan bibit beli) per 26 Juni: menunggu rilis.