Likuiditas USD Strategy Capai US$6,69 Miliar, Cukup untuk 47 Bulan Dividen dan Bunga Utang

Per 23 Agustus 2026, Strategy mengantongi likuiditas dalam USD sebesar US$6,69 miliar, yang dinilai cukup untuk menutup kebutuhan pembayaran dividen saham preferen dan bunga utang sekitar 47 bulan ke depan. Likuiditas tersebut terbagi dalam dua pos. Pertama, USD Reserve sebesar US$5,1 miliar yang dibatasi penggunaannya khusus untuk pembayaran dividen saham preferen dan bunga utang. Kedua, kas baru senilai US$1,59 miliar yang disiapkan untuk kebutuhan korporasi umum, termasuk akuisisi, pembelian kembali saham, serta belanja operasional, tanpa mengganggu dana cadangan yang bersifat terbatas. Beban tahunan untuk dividen saham preferen dan bunga utang diperkirakan sekitar US$1,76 miliar. Dengan asumsi tidak ada tambahan pendapatan, tidak ada penghimpunan modal baru, dan jadwal dividen serta bunga tidak berubah, angka ini menyiratkan kemampuan pendanaan sekitar 47 bulan pada tingkat pengeluaran saat ini. Tambahan likuiditas ini berasal dari aksi penghimpunan modal yang berlangsung pada 17–23 Agustus, ketika Strategy menjual sekitar 18,26 juta saham biasa MSTR. Perusahaan menghimpun sekitar US$2 miliar, yang kemudian dialokasikan ke USD Reserve, pembelian kembali saham preferen, dan pembentukan pool kas baru. Pada Juni 2026, Strategy mengadopsi apa yang disebut Digital Credit Capital Framework. Kerangka ini memformalkan kebijakan USD Reserve dan menetapkan aturan terkait kapan serta bagaimana Bitcoin dapat dimonetisasi untuk memenuhi kewajiban. Tidak ada Bitcoin yang dijual dalam penghimpunan modal terbaru. Meski kerangka tersebut mengizinkan monetisasi BTC secara terbatas untuk tujuan tertentu dalam pembentukan cadangan, kali ini Strategy memilih mendanai likuiditas sepenuhnya melalui penerbitan ekuitas. Kepemilikan Bitcoin perusahaan tetap di sekitar 840.447 BTC. Kerangka tersebut juga memberi wewenang pembelian kembali hingga US$1 miliar untuk sekuritas digital credit. Di sisi imbal hasil, sekuritas saham preferen STRC berbunga variabel saat ini menawarkan yield tahunan 12%. Bagi investor STRC, rasio cakupan 47 bulan menjadi tolok ukur margin keamanan yang lebih terukur dibanding sebelum aksi penghimpunan modal terbaru. Bagi pemegang saham MSTR, aksi penerbitan 18,26 juta saham baru berarti dilusi. Imbalannya, neraca menjadi lebih rendah risiko dan strategi perbendaharaan Bitcoin tetap terjaga.