ETF leveraged 2x berbasis saham Samsung dan SK Hynix menyusut usai pengetatan regulator Korea Selatan

Eksperimen Korea Selatan dengan ETF leveraged berbasis satu saham berubah cepat dari euforia menjadi kerugian. Volume transaksi produk leveraged 2x yang melacak Samsung Electronics dan SK Hynix anjlok setelah regulator pada praktiknya menutup akses investor ritel, dengan menaikkan persyaratan setoran minimum menjadi tiga kali lipat serta menghentikan pencatatan produk baru. Dari demam beli ke kejatuhan Sebanyak 16 ETF leveraged satu saham yang terkait raksasa semikonduktor Korea Selatan melantai pada 27 Mei. Investor ritel langsung memborong; pembelian bersih ritel melampaui 13 triliun won (sekitar US$9 miliar) dalam waktu singkat. Pada puncaknya, produk leveraged ini menyumbang hingga 70% dari total nilai transaksi saham Samsung dan SK Hynix. Ketika harga semikonduktor berbalik turun, efek pengganda 2x mempercepat penurunan. Salah satu produk terpopuler, KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF, jatuh hampir 70% dari puncak Juni. Total dana kelolaan (AUM) gabungan ETF leveraged merosot dari sekitar US$50 miliar menjadi sekitar US$26 miliar, turun hampir setengah. Regulator bertindak, menteri keuangan minta maaf Pada pertengahan Juli, otoritas keuangan Korea Selatan memberlakukan penghentian sementara atas pencatatan ETF leveraged baru dan menaikkan setoran minimum menjadi 30 juta won (sekitar US$20.000). Kebijakan ini secara terbuka ditujukan untuk membatasi akses, terutama hanya bagi investor profesional. Menteri keuangan Korea Selatan juga menyampaikan permintaan maaf secara terbuka, menyebut penilaian terhadap profil risiko ETF tersebut sebelum disetujui untuk diluncurkan tidak memadai. Sejak hambatan regulasi diterapkan, perputaran harian produk-produk ini turun tajam. Kombinasi kebutuhan modal yang lebih tinggi dan sikap hati-hati investor setelah kerugian besar membuat likuiditas di segmen tersebut menyusut. Dampaknya melampaui Seoul Bagi investor yang memantau sektor teknologi dan semikonduktor Asia, penurunan AUM dari US$50 miliar ke US$26 miliar berarti tekanan jual yang sempat berasal dari produk leveraged kini berkurang pada saham Samsung dan SK Hynix. Saat produk leveraged menyumbang 70% nilai transaksi pada kedua saham itu, proses deleveraging ketika AUM menyusut kemungkinan memperparah penurunan harga saham dasarnya. Korea Selatan dikenal sebagai regulator yang agresif, termasuk melarang initial coin offerings pada 2017 dan menerapkan persyaratan transaksi dengan nama asli yang ketat untuk perdagangan kripto. Kecepatan otoritas membatasi ETF leveraged mengindikasikan naluri intervensi serupa dapat diterapkan pada produk keuangan lain, baik tradisional maupun digital, bila memicu kerugian ritel yang besar.