India Siapkan Uji Coba Obligasi Korporasi Bertoken pada September dengan CBDC Grosir

India dikabarkan akan menguji penerbitan obligasi korporasi bertoken pertamanya pada September, dengan skema penyelesaian transaksi yang terhubung ke mata uang digital bank sentral (CBDC) India untuk segmen grosir. Program ini disebut akan dimulai lewat kelompok investor terbatas sebelum diperluas ke pasar. Menurut laporan Reuters pada Senin, REC Limited—perusahaan pembiayaan infrastruktur ketenagalistrikan milik negara—berencana menerbitkan obligasi bertoken dengan nilai kurang dari 5 miliar rupee India (sekitar US$57 juta). Laporan tersebut, yang mengutip tiga sumber yang mengetahui rencana itu, menyebut uji coba berpotensi diumumkan dalam ajang teknologi finansial tahunan di Mumbai pada September. Struktur uji coba: pembelian lewat CBDC dan dua jenis dompet digital Reuters menyebut CBDC India akan digunakan untuk membeli obligasi bertoken dalam tahap pilot. Desain ini menargetkan integrasi end-to-end: efek tercatat dalam format token sekaligus diselesaikan pembayarannya melalui jalur pembayaran digital yang didukung bank sentral. Investor disebut perlu memiliki dua rekening/akun digital terpisah. Pertama, dompet CBDC grosir yang disediakan bank. Kedua, dompet efek elektronik khusus untuk menyimpan dan mencatat posisi obligasi bertoken. Pendekatan ini berbeda dari sejumlah eksperimen tokenisasi sebelumnya yang umumnya menitikberatkan pada penerbitan dan pencatatan, tetapi masih mengandalkan mekanisme pembayaran dan penyelesaian konvensional. DEMAT 2.0: pencatatan kepemilikan berbasis distributed ledger Dompet efek yang menjadi komponen kunci pilot ini dikembangkan oleh lembaga kustodian/depositori efek di India. Reuters menyebut proyek tersebut sebagai "DEMAT 2.0", yang ditujukan untuk mencatat kepemilikan obligasi menggunakan teknologi distributed ledger. Reuters juga melaporkan Reserve Bank of India (RBI) dan regulator pasar modal SEBI bekerja bersama para depositori dalam inisiatif ini. Bagi investor dan struktur pasar, keandalan serta kepastian hukum atas catatan kepemilikan menjadi krusial. Peran DEMAT 2.0 dalam melacak kepemilikan dan saldo akan memengaruhi kemudahan integrasi obligasi bertoken dengan kewajiban kepatuhan, praktik kustodian, dan proses penyelesaian yang sudah berjalan. Jadwal: lock-up tiga bulan dan rencana pasar sekunder pada Desember Tahap awal pilot disebut hanya terbuka untuk investor tertentu. Peluncurannya yang diperkirakan bertepatan dengan acara fintech di Mumbai pada September menunjukkan cakupan yang sengaja dibatasi untuk pengujian terkontrol. Obligasi bertoken tersebut dilaporkan akan memiliki masa lock-up awal selama tiga bulan. Setelah periode itu, bursa diharapkan mengembangkan perdagangan pasar sekunder untuk obligasi bertoken pada Desember, menurut Reuters. Rangkaian tenggat ini menentukan aspek praktis instrumen: lock-up membatasi likuiditas pada fase awal, sementara target pasar sekunder mengindikasikan ambisi melampaui sekadar uji coba penerbitan. Belum ada komentar resmi Cointelegraph melaporkan telah meminta tanggapan dari RBI, SEBI, dan REC terkait rencana tersebut, tetapi belum memperoleh respons hingga artikel dipublikasikan. Karena belum ada konfirmasi resmi, detail seperti nilai penerbitan, akses investor, arsitektur dompet, dan jadwal bursa masih perlu diperlakukan sebagai informasi yang dilaporkan, bukan kebijakan final. Meski begitu, keterlibatan beberapa regulator dan penyedia infrastruktur pasar yang disebut bekerja bersama mengindikasikan uji coba ini merupakan bagian dari upaya lebih luas untuk mengoperasionalkan sekuritisasi bertoken dalam kerangka regulasi yang ada. Menjelang September, perhatian pasar kemungkinan tertuju pada kesiapan DEMAT 2.0 untuk mencatat posisi obligasi riil, integrasi dompet CBDC grosir di bank peserta, serta panduan yang pada akhirnya diterbitkan SEBI dan RBI terkait tata kelola pasar, finalitas penyelesaian, dan aturan perdagangan sekunder.