MicroStrategy Jual 1.638 BTC Rugi untuk Danai Pembelian Kembali Saham Preferen

Morning Minute — Tyler Warner (opini pribadi): GM! Sorotan hari ini: Saylor kembali melepas BTC, dan manuver neraca MicroStrategy memunculkan pertanyaan baru. Apa yang terjadi MicroStrategy (terdaftar sebagai "Strategy") menjual 1.638 BTC pekan lalu, berdasarkan laporan 8-K yang diajukan pada Senin. Nilai penjualannya mencapai $104,7 juta, memangkas kepemilikan menjadi 842.138 BTC dari 843.775 BTC. Harga rata-rata penjualan berada di $63.957 per koin, sekitar $11.500 di bawah basis biaya perusahaan $75.419, sehingga transaksi ini direalisasikan sebagai kerugian. Perusahaan juga belum membeli Bitcoin sejak 22 Juni, menjadi jeda pembelian terpanjangnya. Penggunaan dana Perusahaan turut menjual sekitar $291 juta saham MSTR. Dari kas yang terkumpul: $52,4 juta digunakan untuk membayar dividen saham preferen STRC, dan $52,3 juta dialokasikan untuk pembelian kembali STRC senilai $81 juta. Ini merupakan buyback kedua dalam dua minggu di bawah program $1 miliar. Sisa dana memperkuat cadangan kas menjadi sekitar $4 miliar, yang menurut perusahaan setara dengan kurang lebih 2,3 tahun runway. Mengapa ini penting STRC diperdagangkan di bawah nilai pari $100 sejak pertengahan Mei. Untuk menopang instrumen preferen tersebut, MicroStrategy menjual Bitcoin dalam kondisi rugi dan melepas saham biasa—langkah yang pada praktiknya mendilusi pemegang saham biasa demi menstabilkan saham preferen. Dinamika ini membebani struktur permodalan perusahaan dan sentimen investor. Dari sisi persepsi, keputusan ini kontras dengan retorika lama Michael Saylor, salah satu pendiri MicroStrategy, yang dikenal dengan pesan "never sell". Pada 3 Agustus 2026, Saylor menulis di X: "When I say 'Never Sell Your Bitcoin,' I speak as one saver to another. I have never sold mine. Not one satoshi. Strategy is a public company, not my wallet. Since 2020, it has disclosed it may buy or sell $BTC to manage capital. Our shared conviction in Bitcoin remains unchanged." Pernyataan ini menegaskan pemisahan antara kepemilikan pribadinya dan pengelolaan treasury perusahaan, sekaligus menandai pergeseran dari bahasa absolut di masa lalu. Konteks pasar Penjualan ini terjadi di tengah pekan dengan sejumlah tajuk negatif: peretasan Coldcard senilai $100M+ dan kabar likuidasi MicroStrategy yang dilaporkan mencapai $100Mplus. Meski begitu, harga Bitcoin relatif datar dalam sepekan, mengindikasikan bahwa untuk sementara ini headline negatif tidak lagi berdampak secepat dulu. Ketahanan tersebut bisa memberi sinyal mengenai posisi pasar dalam siklus saat ini. Intinya Langkah MicroStrategy menegaskan tarik-menarik antara rekayasa keuangan korporasi dan keyakinan jangka panjang terhadap BTC. Menjual Bitcoin rugi untuk memperkuat saham preferen dan menjaga runway adalah langkah pragmatis, tetapi juga mengingatkan bahwa tekanan neraca dapat mengubah narasi "HODL" ketika kebutuhan likuiditas meningkat. Juga dipantau: treasury korporasi, ETF, dan arus meme-coin.