225 Juta XRP Menopang Pinjaman US$152 Juta, Maple Finance Hadapi Tenggat Pelunasan Desember

Poin utama: - Maple Finance memegang 225 juta XRP sebagai agunan pinjaman senilai US$152 juta. - Dua pinjaman utama berbasis XRP jatuh tempo pada Desember 2026. - Pelunasan dan refinancing berpotensi mengubah permintaan agunan XRP. Sekitar 225 juta XRP, senilai kira-kira US$281 juta, menjamin pinjaman stablecoin senilai US$151,8 juta melalui Maple Finance. Dua tenggat pelunasan utama mendekat pada Desember dan jadwal ketiga jatuh pada Januari 2027. Posisi tersebut, yang diungkap melalui dasbor transparansi syrupUSDC dan syrupUSDT milik Maple Finance, menunjukkan bagaimana institusi dapat meminjam dolar dengan agunan kepemilikan XRP tanpa langsung menjual aset kripto itu. Jatuh tempo yang mendekat memunculkan pertanyaan tentang berapa besar agunan yang akan tetap terikat pada aktivitas pinjaman. Angka ini menyoroti sumber permintaan XRP yang baru di luar perdagangan dan pembayaran, seiring peminjam institusional semakin memakai aset digital untuk memperoleh pembiayaan. XRP Senilai US$281 Juta Menopang Tiga Pinjaman Institusional Pengungkapan Maple Finance menunjukkan 142,77 juta XRP menopang produk syrupUSDC dan 82,31 juta XRP lainnya menjadi agunan posisi syrupUSDT. Gabungan agunan tersebut menjamin sekitar US$96,61 juta pinjaman USDC dan US$55,19 juta pinjaman USDT, setara dengan sekitar US$151,8 juta nilai pokok dalam stablecoin. Ketiga posisi memiliki jadwal pelunasan berbeda: pinjaman US$41,61 juta dalam USDC dengan agunan XRP senilai US$74,59 juta jatuh tempo 4 Desember 2026; pinjaman US$55 juta dalam USDC dengan agunan US$104,08 juta jatuh tempo 12 Desember 2026; dan pinjaman US$55,19 juta dalam USDT dengan agunan US$103,02 juta jatuh tempo 15 Januari 2027. Berdasarkan valuasi yang dilaporkan, pinjaman tersebut memiliki agunan sekitar 179% hingga 189%. Artinya, peminjam menjaminkan nilai XRP yang jauh lebih besar daripada jumlah yang dipinjam. Pinjaman Maple Finance berasal dari kumpulan likuiditas berbasis Ethereum, sedangkan agunan XRP tetap berada dalam kustodi native di XRP Ledger. Pengaturan ini berbeda dari usulan XRPL Lending Protocol, yang dirancang untuk infrastruktur kredit on-chain dan underwriting off-chain, bukan likuidasi agunan otomatis. Apa yang Terjadi Saat Pinjaman XRP Jatuh Tempo? Tenggat Desember tidak otomatis berarti jutaan XRP akan dijual. Peminjam dapat melunasi kewajiban dan meminta agunan dilepas, melakukan refinancing atas pinjaman yang ada, atau menegosiasikan pengaturan pinjaman baru agar XRP tetap dijaminkan. Perbedaan ini penting karena XRP yang dipakai sebagai agunan dapat tetap terikat selama berbulan-bulan, bukan hanya berpindah singkat antardompet selama penyelesaian pembayaran. Ripple telah mengeksplorasi model kredit institusional serupa, sedangkan RippleX sebelumnya menyebut agunan XRP sebagai potensi penggunaan penting untuk pinjaman institusional. Refinancing tidak dijamin. Jika harga XRP turun cukup dalam hingga melanggar persyaratan agunan yang disepakati dalam kontrak, peminjam mungkin perlu menjaminkan aset tambahan atau mengurangi utang yang belum dibayar. Dalam prosedur pinjaman Maple Finance, margin call yang tidak terselesaikan dapat berujung pada likuidasi agunan, yang berpotensi membuat XRP yang dijaminkan dijual di pasar. Saat ini tidak ada indikasi terkonfirmasi bahwa ketiga posisi tersebut menghadapi likuidasi. Pertumbuhan Pinjaman XRP Disertai Risiko Penting Besaran agunan Maple Finance juga berdampak pada statistik keuangan terdesentralisasi XRP Ledger. DefiLlama mengatribusikan sekitar US$281 juta nilai DeFi XRP Ledger kepada Maple Finance, dibandingkan dengan sekitar US$318 juta di seluruh jaringan. Artinya, pengaturan pinjaman tersebut mewakili sekitar 88% dari total yang dilaporkan pada saat itu, meskipun pembiayaan sebenarnya berasal dari Ethereum. Protokol lain memperluas penggunaan serupa. Flare telah memperkenalkan pinjaman berbasis XRP menggunakan RLUSD, dan lebih dari 145 juta FXRP telah dicetak melalui jaringannya pada akhir September. Proyek institusional yang melibatkan Ripple dan Clearpool juga mengembangkan infrastruktur kredit tambahan.