Volume ETF Bitcoin Spot AS Anjlok 78% dari Puncak Oktober 2025

Aktivitas pasar ETF Bitcoin spot di AS kian sepi. Data Glassnode menunjukkan volume perdagangan harian turun sekitar 78% dari puncaknya pada Oktober 2025, kembali ke kisaran yang lebih mirip akhir 2024 ketimbang hiruk-pikuk tahun lalu. Pada puncak euforia, ETF ini berpindah tangan sekitar US$4,4 miliar per hari. Kini, rata-rata bergerak sederhana (SMA) 30 hari berada di rentang US$650 juta hingga US$950 juta. Juni 2026 menjadi periode yang sangat berat, tercatat sebagai bulan terburuk sepanjang sejarah untuk arus keluar (outflow) ETF Bitcoin spot. Meski tekanan outflow belakangan menunjukkan tanda mereda, gambaran arus bulanan masih negatif. Di tengah penurunan volume dan outflow, total aset kelolaan (AUM) ETF tersebut diperkirakan masih berada di kisaran US$78 miliar hingga US$100 miliar. Sejak diluncurkan, volume perdagangan kumulatif ETF Bitcoin spot telah mendekati atau melampaui US$2 triliun. Level aktivitas saat ini menyerupai kuartal IV 2024, mengindikasikan keterlibatan pasar seperti mundur hampir dua tahun. Narasi adopsi institusional yang sempat mendorong Bitcoin mendekati US$126.000 pada 2025 kini berubah menjadi jauh lebih tenang. Dari sisi harga, BTC bergerak konsolidasi di rentang US$58.000–US$65.000, jauh dari level euforia tahun lalu. Glassnode menilai melemahnya volume dipicu minimnya keyakinan institusional yang sudah stabil. Pelaku besar masih bertahan. BlackRock dan Fidelity tetap menguasai pangsa pasar signifikan di antara penerbit ETF, tetapi perannya dinilai bergeser dari katalis pembentuk likuiditas aktif menjadi pengelola portofolio yang lebih "steady-state". Bagi investor, merosotnya volume memberi sinyal campuran. Aktivitas ETF yang lebih rendah mengurangi salah satu pendorong permintaan utama yang mengangkat BTC sepanjang 2025, dan tekanan beli itu terlihat melemah. Di sisi lain, AUM yang tetap tinggi menunjukkan basis institusional belum menguap. Sekitar US$78 miliar hingga US$100 miliar masih tersimpan dalam produk-produk ini, meski Bitcoin diperdagangkan lebih dari 48% di bawah puncak 2025. Outflow rekor pada Juni tampak mulai mereda, tetapi tanpa pemulihan keyakinan institusional yang lebih solid, era volume harian US$4 miliar tampaknya sudah menjadi cerita siklus pasar yang berbeda.