Fitch Ubah Prospek Prancis Menjadi Negatif, Utang Diproyeksi Mencapai 124% PDB pada 2028

Fitch Ratings mengubah prospek kredit Prancis dari stabil menjadi negatif pada 30 Oktober, dengan peringatan bahwa pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah, biaya pinjaman yang naik, dan defisit anggaran yang bertahan membuat keuangan negara semakin sulit distabilkan. Lembaga pemeringkat itu mempertahankan peringkat A+ Prancis. Revisi prospek membuka kemungkinan penurunan peringkat lebih lanjut. Menurut Reuters, Fitch kini memperkirakan utang pemerintah naik dari 115,7% PDB pada 2025 menjadi sekitar 124% pada 2028. Keputusan itu muncul saat Prancis menghadapi biaya pinjaman tertinggi dalam lebih dari dua dekade. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun baru-baru ini melampaui 5,14%, level yang terakhir tercatat pada 2002. Proyeksi Fitch menyoroti masalah yang membesar bagi ekonomi terbesar kedua Eropa: utang pemerintah membengkak sementara biaya pembiayaannya terus naik. Fitch memperkirakan pembayaran bunga meningkat dari 2,5% PDB pada 2025 menjadi 3,3% pada 2028. Defisit anggaran diproyeksi tetap sekitar 5,5% PDB pada 2027, jauh di atas ambang acuan Uni Eropa 3%. Biaya pinjaman yang lebih tinggi menciptakan lingkaran sulit. Saat obligasi yang ada jatuh tempo, Prancis harus membiayai ulang sebagian utangnya pada suku bunga pasar yang berlaku. Langkah itu berpotensi menaikkan beban bunga dan menyisakan lebih sedikit dana untuk layanan publik dan investasi. Tekanan ini bagian dari aksi jual obligasi global yang lebih luas yang menerpa Amerika Serikat, Inggris, dan ekonomi maju lain. Pasar obligasi telah memberi sinyal kekhawatiran atas keuangan Prancis selama beberapa pekan. Pada 22 Oktober, imbal hasil obligasi 10 tahun Prancis mencapai sekitar 5,14%, sementara selisih imbal hasil Prancis dan Jerman melebar menjadi hampir 178 basis poin, tertinggi sejak krisis utang zona euro pada 2011. Selisih yang melebar penting karena obligasi pemerintah Jerman menjadi acuan bagi pinjaman zona euro yang berisiko relatif rendah. Imbal hasil Prancis yang lebih tinggi menunjukkan investor menuntut kompensasi tambahan atas ketidakpastian fiskalnya. Gejolak juga memengaruhi mata uang. Franc Swiss menguat terhadap euro karena investor mencari aset yang lebih aman. Bank-bank Eropa menghadapi konsekuensi potensial lain: kenaikan imbal hasil surat utang pemerintah menurunkan harga obligasi yang ada dan menciptakan tekanan valuasi pada portofolio yang dipegang lembaga keuangan, mekanisme yang sudah terlihat dalam aksi jual perbankan Eropa pada Oktober. Peringatan Fitch menambah tekanan pada anggaran 2027 Prancis. Tantangan fiskal negara itu menguat di tengah perpecahan politik dan kesulitan mendapatkan dukungan untuk pemotongan belanja dan langkah pajak. Ekonomi menyusut 0,1% pada kuartal III, sementara pemerintah berupaya menegosiasikan anggaran 2027 yang ditujukan untuk mengurangi defisit. Menteri Ekonomi Roland Lescure menegaskan kembali komitmen pemerintah untuk menurunkan defisit menjadi 5%. Keputusan Fitch menyusul langkah Moody's mempertahankan peringkat Aa3 Prancis dengan prospek negatif. Ini menunjukkan kekhawatiran tentang keberlanjutan utang tidak terbatas pada satu lembaga pemeringkat. Situasi itu juga menjadi tantangan bagi Bank Sentral Eropa. Inflasi yang bertahan dan biaya pinjaman pemerintah yang lebih tinggi mempersulit kebijakan suku bunga di seluruh pasar maju.