Peneliti Ethereum Usulkan Pembatasan Insentif Staking, Kritikus Ingatkan Dampaknya

Perdebatan tokenomik Ethereum kembali memanas setelah enam peneliti dan pengembang—termasuk peneliti Ethereum Foundation (EF) Justin Drake—merilis draf usulan yang menargetkan perubahan cara jaringan menerbitkan ETH untuk validator ketika partisipasi staking meningkat. Draf yang untuk sementara diberi label EIP8363 dan disebut "Tapered Issuance Burn" ini mengusulkan pembakaran porsi hadiah konsensus validator yang kian besar ketika jumlah ETH yang di-stake mendekati ambang tertentu. Skema tersebut dirancang diterapkan bertahap sekitar 18 bulan. Para pendukung menilai langkah ini diperlukan untuk menekan risiko dilusi akibat insentif staking yang tetap tinggi. Poin utama usulan - EIP8363 akan membakar fraksi hadiah konsensus validator yang terus meningkat saat ETH yang di-stake mendekati 60,25 juta ETH (sekitar 50% dari pasokan ETH saat ini). - Dalam draf, penerbitan (issuance) diperkirakan mencapai puncak sekitar 0,5% dari pasokan ETH per tahun ketika kurang lebih 20% ETH di-stake, lalu turun menuju nol ketika ambang tercapai. - Kritikus—termasuk pendukung DeFi dan solostaking—memperingatkan penurunan imbal hasil dapat membuat validator solo tersingkir lebih cepat dibanding entitas staking besar. - Muncul kekhawatiran soal kecukupan waktu peninjauan komunitas, terutama karena berdekatan dengan tenggat 6 Agustus yang terkait pull request EIP lain yang berfokus pada Hegotá. - EIP8363 masih berupa draf awal dan belum disetujui, dijadwalkan, atau dimasukkan ke upgrade Hegotá. Cara EIP8363 mengubah issuance saat staking tumbuh Inti mekanisme "Tapered Issuance Burn" sederhana: ketika rasio staking naik menuju target, validator akan melihat bagian hadiah konsensus yang lebih besar dialihkan untuk dibakar. Para penulis menetapkan ambang 60,25 juta ETH—kira-kira setara 50% dari pasokan ETH saat ini—di mana pemotongan mencapai 100%. Artinya, semakin besar ETH yang di-stake, semakin kecil issuance bersih yang diterima validator karena semakin banyak yang dibakar. Draf juga menekankan penerapan bertahap sekitar 18 bulan, bukan perubahan mendadak. EIP ini dipublikasikan sebagai draf di GitHub dengan pengenal sementara EIP8363. Mengapa penulis menilai "dilusi" menjadi masalah utama Dukungan terhadap usulan ini bertumpu pada gagasan bahwa Ethereum perlu membatasi issuance lebih ketat ketika staking makin dominan. Salah satu penulis, Jérôme de Tychey, menilai kurva insentif saat ini tidak pernah benar-benar "mati", sehingga tekanan dilusi tetap ada bahkan bila sebagian besar atau seluruh ETH di-stake. De Tychey menyoroti staking yang mencapai 33% pada April dan memperingatkan bahwa pertumbuhan lanjutan dapat mendorong ekosistem di mana ETH makin terkonsentrasi pada kustodian besar dan penyedia liquid staking. Ia menilai hal itu mengurangi peran ETH "murni" yang netral, karena penggunaan beralih ke klaim yang dimediasi pihak perantara. Dalam tulisan yang terkait proposal, de Tychey menyebut isu issuance sebagai "pajak dilusi": ketika derivatif staking dan perantara besar berkembang, aset yang paling terkait langsung dengan akrual nilai inti Ethereum menjadi kurang sentral dalam penggunaan sehari-hari. Ia juga menyampaikan bahwa issuance yang tidak dibatasi dapat menyulitkan Ethereum menjaga fondasi "store of value". Menurut para pengusul, mekanisme ini membuat pertumbuhan pasokan lebih terbatas dan dapat diprediksi, serta diposisikan sebagai bagian dari "monetary stack" Ethereum. Dalam pandangan mereka, jika digabung dengan mekanisme sisi pasokan lain seperti EIP1559 dan model burn untuk aktivitas jaringan tertentu, pengetatan issuance validator dapat menurunkan tekanan inflasi jangka panjang. Di luar lingkar pengembang EF, pimpinan riset Grayscale sebelumnya menyatakan pembatasan insentif staking dapat "positif bagi harga Ether dari waktu ke waktu", merujuk pada pernyataan Mei yang dikaitkan dengan Zach Pandl. Penolakan: validator solo, likuiditas DeFi, dan institusi Meski mendapat dukungan dari sebagian pihak, draf ini memicu penolakan dari pengembang, staker, dan pelaku DeFi. Kekhawatiran utama menyasar dampak penurunan imbal hasil terhadap peserta kecil—terutama validator solo—yang menghadapi biaya operasional relatif lebih tinggi. Stani Kulechov, pendiri Aave, mengkritik usulan tersebut dengan menilai langkah itu dapat melemahkan permintaan institusional atas ETH dan menurunkan aktivitas pinjam-meminjam di DeFi. Ia menyebutnya "merugikan" alih-alih membantu tujuan Ethereum, sebagaimana disampaikan dalam unggahan media sosial yang dirujuk laporan. CEO Ether .Fi Mike Silagadze menggemakan kekhawatiran solostaker, menyatakan kebijakan ini pada praktiknya akan "mendorong keluar" operator solo kecuali ada subsidi eksternal. Menurutnya, hasil akhirnya bisa berupa himpunan validator yang didominasi entitas besar tersentralisasi, sementara pengguna hanya memegang ETH secara pasif. De Tychey menolak kerangka tersebut dalam diskusi Ethereum Magicians. Ia menyatakan pengguna penyedia staking besar umumnya tetap membayar biaya, sehingga daya tariknya bisa berkurang ketika hadiah konsensus menurun. Ia mengakui riset mengenai besaran dan waktu dampak masih diperdebatkan. Perbedaan ini mencerminkan ketegangan yang lebih luas: apakah penurunan insentif validator terutama merusak dinamika desentralisasi, atau justru mengoreksi dilusi tanpa merusak ekosistem staking secara material. Sejumlah pengembang juga menyoroti aspek proses dan waktu. Kebingungan yang muncul dinilai terkait tenggat Hegotá, sementara Greg Koumoutsos berpendapat komunitas mungkin tidak memiliki cukup waktu untuk meninjau perubahan kebijakan moneter sebesar ini secara menyeluruh. Posisi EIP8363 dalam peta jalan Hegotá EIP8363 saat ini belum disetujui, belum dijadwalkan, dan belum masuk Hegotá. Draf memang memiliki tenggat 6 Agustus, tetapi tanggal itu dijelaskan berkaitan dengan pull request yang mengusulkan EIP tambahan untuk Hegotá—bukan tenggat untuk memutuskan proposal mana yang akhirnya dimasukkan. Penyelenggara komunitas Ethereum, Trent Van Epps, mengatakan pemilihan untuk Hegotá dapat berlanjut hingga 8 November, dan upgrade tersebut diperkirakan masuk mainnet pada kuartal II 2027, merujuk jadwal fork Ethereum di forkcast.org schedule. Linimasa ini penting karena perubahan issuance dan insentif validator bukan sekadar parameter operasional. Dampaknya merambat ke ekspektasi pasokan token, perilaku staking, serta ekonomi strategi DeFi yang bergantung pada imbal hasil staking. Dengan EIP8363 masih berupa draf dan belum ada kepastian inklusi, arah akhirnya masih akan ditentukan lewat diskusi komunitas dan proses seleksi. Bagi pembaca yang mengikuti perdebatan ini, titik pantau berikutnya adalah bagaimana EIP8363 berevolusi dalam peninjauan terbuka, apakah pemodelan lanjutan memperjelas dampak terhadap validator solo dibanding penyedia staking besar, serta bagaimana—jika ada—proposal ini masuk ke jendela seleksi EIP Hegotá hingga 8 November.