Pertumbuhan M2 China Melambat ke 8% pada Juni

Pertumbuhan uang beredar luas (M2) China tercatat 8% secara tahunan pada Juni, melambat dari 8,6% pada Mei dan berada di bawah konsensus pasar sekitar 8,5%. Pertumbuhan kredit beredar (outstanding loan) berada di 5,3%, menandakan pelemahan momentum penciptaan kredit meski People's Bank of China (PBoC) masih menjalankan kebijakan yang akomodatif. Sebagai konteks, posisi M2 China tercatat sebesar CNY 353,67 triliun per Mei. Rilis data Juni yang beredar sekitar 14 Juli mengindikasikan ekonomi terbesar kedua dunia itu belum efektif menerjemahkan pelonggaran moneter menjadi ekspansi pinjaman riil. Penurunan laju M2 sebesar 0,6 poin persentase dari Mei ke Juni menjadi sinyal penting bagi pelaku pasar yang memantau kebijakan bank sentral. Angka pertumbuhan kredit 5,3% menguatkan gambaran bahwa perbankan memiliki kapasitas menyalurkan pinjaman, tetapi permintaan pinjaman dari bisnis dan rumah tangga belum setinggi yang diharapkan Beijing. Pola ini umumnya lebih mencerminkan lemahnya permintaan ketimbang pengetatan dari sisi pasokan. Dari sisi likuiditas global, kondisi yang dipengaruhi kebijakan moneter AS, China, Eropa, dan Jepang kerap berkorelasi dengan kinerja aset berisiko. Sejumlah reli besar Bitcoin pada masa lalu terjadi saat M2 global meningkat. Dengan perlambatan M2 China dari 8,6% menjadi 8%, kontribusi China terhadap kolam likuiditas global ikut mengecil. Meski terlihat kecil, perubahan persentase pada basis moneter bernilai ratusan triliun yuan berarti perbedaan jumlah uang yang sangat besar yang masuk, atau tidak masuk, ke sistem keuangan. Bagi investor kripto, keterkaitan likuiditas China dengan pasar kripto memang tidak langsung, tetapi tetap relevan. Moderasi likuiditas ini biasanya tidak serta-merta menjatuhkan pasar kripto, namun dapat mengurangi faktor pendorong. Ke depan, angka pertumbuhan kredit 5,3% menjadi titik pantau utama karena permintaan kredit merupakan indikator awal aktivitas ekonomi; pelemahan yang berlanjut dapat mengisyaratkan pendinginan ekonomi riil yang lebih cepat daripada yang tercermin pada angka PDB utama.